学者观点－大陆会不会再抛售美债？

现今美国财政吃紧，加上中国还带头倒卖美债，让财长叶伦伤透脑筋。图／美联社

美国现今联邦债务已逼近举债上限，叶伦财长估计在今年年中前就须由国会完成修法，再提高举债上限，美债才不至于无法付息而致违约，美元的国际地位方不至于动摇。对于失去众议院掌控权的拜登政府来说，这是一场必须赢的硬仗，而要赢就须与共和党做必要的妥协，而在两党异中求同，抗中，就成了唯一共同的语言。

美国财长叶伦在面对美债高筑，政府支出居高不下节流实已无望时，只能从开源做起。为此，早在2021年5月就飞至欧洲协商，并于6月，G7国家的财长达成实施15％全球最低企业税之协议，以杜绝美国大企业赴欧设立总部用以「节税」的不良用心。而此一会谈也正中OECD国家的许多痛处，故能顺利地完成协议。更有甚者，2021年10月全球136个国家及地区同意将企业最低税率订为15％，此时，就待美国国会通过企业最低税率就能完成最后拼图。

终于在2022年8月，美国国会通过并经拜登签署的《削减通膨法》具体地规定，年营利超过10亿美元（report over $1 billion in profit to shareholders）的美国企业，其营业收入（book income）的最低税率为15％而终宣告完成。然，美国上述立法是否会导致日后欧洲及各国企业「反向」对美投资及移转，尤值观察。

然现今美国在财政上的漏洞实在太大，加以俄乌战争下的财政及军事援助，美国的财政更加吃紧。此外，现今美国联准会仍须再加息，才能有效地控制通膨，联准会在本身缩表下，也不会再大举吃进美债，因此，这一波波新发行的美债必须有人买单，否则也只是白忙一场。

美国国内市场的情况早已饱和，故只能寄望于国外的买家。然现今的困局在于世界主要的美债最大持有国中国及日本，都在减持美债，而其中最让美国操心的是，中国现今美债的持有金额已降至8,700亿美元以下，且很可能仍会再持续减持，如此一来，不但新发行的美债没有中国这大客户的捧场外，中国还带头倒卖美债，这可是起了「教歹囡仔大细」的最不良示范呀！

怎么办？叶伦连忙于2023年1月飞到瑞士与中国刘鹤会面，谈到飞机起飞前才匆匆结束，会谈的内容未正式对外公布。然一般人的看法是解决中国减持美债的问题，仍待进一步协商，故叶伦也在会后公开强调，中美两国在经济上继续对话的重要性。

在现今这重要的节骨眼上，相关的「坏」消息也不少，如消息传出，美方现正进一步研议对中国半导体业的相关制裁措施，相关的办法有可能在5月时公布，这时间点，或与上述6月美债上限的时间，让人有些「联想」。为此，中方除于2月16日由商务部公布对美国对台军售的洛马公司及雷神等主要军火商列入不可靠实体清单，并处100亿美元的巨额罚款外，复于2月24日由中共新华社公布，且被媒体称之为「讨美檄文」的《美国的霸权霸道霸凌及其危害》官方文件，中方现已出重手反制。

中国对美债是to sell or not to sell是现今关乎中方是否更进一步反制的最重要问题，它将直指美国经济、美元信用的「七寸」，也是关乎中美关系是否能斗而不破的试金石。

如上所述，美方现今抗中已是面大旗，以美方过去以来的强势作风，会认为中方有停卖及续买美债用以维护「国际秩序」的义务，而从中方的角度来说，美方没有对中国颐指气使的权利及实力。上述困局能否打破？每人或有不同的臆测，惟大家都应有破局的最坏准备方为上策。