央行将四度升息 紧缩到年底

央行重贴现率变动

今年最后一场升息大戏12月15日登场，近来放出鸽声的联准会（Fed），当天凌晨发布利率决议后，下午中央银行年终第四季理监事联席会议紧接着举行，无缝接轨做出最妥适的政策因应，市场预料将四度升息、幅度半码（1码是0.25个百分点），重贴现率上扬至1.75％，维持「紧缩到年底」的基调。

金融人士表示，Fed年初以来一波波的鹰浪，随着10月通膨数据有感下滑，CPI（消费者物价指数）年增率降至7.7％，低于市场预估7.9％，且为避免经济陷入衰退，近来Fed官员陆续从鹰调转为鸽声，认为12月今年最后一次利率决策会议，再升息2码较适当，但取决实际经济情势。若Fed升2码，预料央行货币政策的因应将以再升息半码居多。

央行除跟进再升息半码，也可能比照第二季和第三季，搭配调高存款准备率1码，以落实今年紧缩到年底基调。金融人士认为，央行升息最重要观察指标是物价，据10月主计总处公布CPI年增率未降反升至2.72％，与2％目标仍有差距，也就是说「考虑率先停止升息，还言之过早」。

Fed在11月初连续第四次升息3码，联邦基金利率来到3.75％至4％，今年已升息15码。央行前三季升息2码，若第四季再升半码合计2.5码，台美利率扩大。

12月15日还有欧央行（ECB）及英国央行（BoE）也将举行利率决策会议，在通膨仍居高下，也将持续升息的步调。金融人士指出，其实不止Fed，ECB和BoE也面对升息抗高通膨，与经济衰退之间寻求最当的平衡点，可能双双减缓升幅，从前次3码降为2码。如果央行也跟进做出政策调整，或许会在升息半码或升准1码间择其一，因央行总裁杨金龙日前在财委会说明，「升息与升准有相同的紧缩效果」。

金融人士强调，12月Fed利率会议前，美将发布11月CPI年增率，是否如10月一样有感下滑，直接影响15日升息决议，但至少2码，也连动央行理事会鹰派及鸽派间对于升息幅度最后决议。