央行下场开展国债借入操作，国债期货全线“跳水”

7月1日午间，中国人民银行官网发布公告称，为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，人民银行决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

针对央行此次出手干预，中信证券首席经济学家明明表示，央行此举或意味着其近期会在公开市场开展国债卖出操作。在10年期国债收益率降至历史低点之际，卖出国债有利于稳定长债利率，防范利率风险。

受此消息影响，国债期货午后跳水，全线止涨下跌。截止收盘，三十年国债期货跌1.07%、十年国债期货跌0.36%、五年国债期货跌0.24%、二年国债期货跌0.08%。

与此同时，银行间主要利率债收益率迎来反弹。截至发稿，30年期国债活跃券（230023）收益率上行0.15bp报2.4250%，10年期国债活跃券（240004）收益率跌幅收窄报2.22%。

而就在上周（6月24日至6月30日），三十年期、十年期、五年期、二年期国债期货屡创新高。以三十年国债期货为例，直至7月1日早盘，价格再创新高，一度涨至110.10元。

值得注意的是，对于这一轮国债的上涨行情，央行保持高度关注，并早有风险警告。据兴业研究统计，今年4月以来，央行自身或通过媒体至少九次提示长端利率风险。

业内认为，2.5%至3%区间是长期国债收益率的合理区间。一旦跌至2.5%以下的位置，即代表市场释放出该资产不完全安全的提示性信号。

然而，今年以来，受“资产荒”等因素影响，中长期国债收益率下行明显。一季度，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%，分别下行27个和38个基点，收益率已经跌破“安全”区间。

尤其自今年5月中旬以来，国债价格上涨预期持续升高，大量资金进入债市，引发的过度炒作致使金融机构面临的潜在风险在不断加大。

面对持续的上涨，央行行长潘功胜在6月19日的陆家嘴论坛讲话提到，中央银行需要从宏观审慎角度观察、评估金融市场的状况，及时校正和阻断金融市场风险的累积，当前特别是要关注一些非银主体大量持有中长期债券的期限错配和利率风险，保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用。