央行信贷座谈会统筹两年政策衔接，分析称加大信贷投放箭在弦上

【彭博】-- 在中国经济波动风险增加、而上月社融增量降至逾一年低点之际，央行召开信贷座谈会，表示要统筹做好今明两年宏观政策衔接，并称保持信贷平稳成长仍需努力。

周一晚间，中国央行行长易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会，新闻稿称要保持货币政策稳定性，增强前瞻性、有效性。易纲强调要继续做好跨周期设计，衔接好今年下半年和明年上半年信贷工作，加大信贷对实体经济特别是中小微企业的支持力度，增强信贷总量成长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

此前，受非标融资压缩、政府债券发行大幅放缓和房地产开发商融资收紧等因素推动，中国7月份社融与信贷成长均明显低于预期，社融增量降至去年2月以来的最低水平。而7月工业增加值、固定资产投资等宏观数据亦普遍低于预期显示经济复苏承压。

国泰君安分析师覃汉在报告中称，今年货币信贷座谈会较往年提前了3个月，反映出央行对5月份以来信贷需求持续偏弱的担忧，信贷偏弱问题已经迫在眉睫，下一阶段，「加大信贷投放力度、增强信贷总量成长，基本已经箭在弦上。」

覃汉认为，后续金融数据企稳反弹确定性高，再加上8-12月债券供给持续放量，本轮宽信用预期发酵可能会持续到四季度，利率向上调整的风险也增大。不过红塔证券首席经济学家李奇霖认为，目前政策打压地产和基建，而小微和制造业融资需求又有限，宽信用将是一个慢过程，宽货币的持续时间会比想象中的要长。