业绩增长可持续，越秀地产稳健过渡筑底期

房地产行业持续调整，越秀地产保持既定的节奏，向新发展阶段过渡。

近日，越秀地产公布今年中期业绩。报告期内，越秀地产实现营业收入约为353.4亿元，同比上升10.1%，延续了2023年底的增长势头。归母净利润约为18.3亿元，核心净利润约为17.4亿元。

在今年多数房企业绩表现有限的背景下，越秀地产各项核心指标保持在行业的优良区间。基于此，越秀地产今年中期也大方派息，派息比率为核心净利润的40%。

多元化灵活纳储

今年上半年，面对市场的深度调整和严峻挑战，越秀地产在策略上保持以变应变，实施“一盘一策”的精准营销策略和精准的定价策略，继续巩固在大湾区市场领先和广州市场份额优势的地位。

与此同时，越秀地产的市场地位也持续提升，根据克而瑞的统计，今年上半年，以合约销售额（全口径）计，在行业的排名上升至第9位。

在灵活的销售措施之下，越秀地产销售保持良好状态。

2024年上半年，越秀地产录得合同销售金额约为554.0亿元。报告期内，越秀地产大湾区实现合同销售金额约为261.1亿元，约占总合同销售金额的47.1%。华东地区上半年实现合同销售金额约128.8亿元，约占总合同销售金额的23.2%。

林昭远分析称，市场下滑幅度逐步收窄，未来房地产明确进入新的发展模式，保障性住房由政府主导，市场性住房需求由房企进行市场化运作。未来改善型、好产品、好服务才是市场的主流。

林昭远续指出，总体来看，房地产作为国家的重要的支柱产业保持8万亿元到10万亿元的规模是可以期待的，越秀地产所进入的城市成交总额也在2000亿元以上，对市场充满信心。

今年上半年，在土地市场上越秀地产也获得了不少优质储备，这为越秀地产未来的发展提供了潜在的动力。

报告期内，越秀地产根据市场和具体城市土地出让规则的变化及时调整策略，加大对城市、板块、客户的研究，投资的刻度更加精准，投资布局更加合理，聚焦核心城市和核心区域深耕。通过“6+1”多元化增储模式分别于北京、上海、广州、杭州、成都、合肥等城市新增12幅土地，总建筑面积约为172万平方米。

其中，在上海共获取2幅优质地块，新增土地储备约6万平方米；在杭州获取2幅优质地块，新增土地储备约23万平方米；通过向母公司越秀集团收购方式，新增TOD土地储备约58万平方米。在上半年的新增土储中，通过多元化增储模式获取的土地储备占新增土储的66%。

截至2024年6月30日，越秀地产总土地储备约为2,503万平方米，94%分布在一线城市和重点二线城市，投资质量和结构不断优化。

财务指标保持稳健

今年上半年，在行业整体融资未有十分明显改善的前提下，越秀地产保持了稳健的融资节奏。

截至今年6月底，越秀地产加权平均借贷利率为3.57%，同比下降41个基点。期末平均借贷成本进一步下降至3.47%。

在融资渠道方面，越秀地产也拥有比其他房企更多的优势。今年7月，越秀地产在境内成功发行15亿元公司债，其中5亿元3+2年期票面利率2.25%，10亿元10年期票面利率2.75%；在境外发行23.9亿元点心债，其中16.9亿元绿色点心债券，加权票面利率为4.07%。

与此同时，越秀地产在手现金也相对稳健。截至2024年6月30日，越秀地产的现金及现金等价物、定期存款、监控户存款、定期存款及其他受限存款总额约为481.4亿元。同期，越秀地产也录得正向的经营性现金流流入，今年上半年越秀地产录得净流入61.3亿元。

在负债指标上，越秀地产也是行业最优之一。根据中报，越秀地产剔除预收款的资产负债率、净借贷比率和现金短债比率分别为68.3%、58.6%和1.53倍，“三道红线”指标维持“绿档”达标，财务指标健康安全。

推进商住并举战略

今年上半年，越秀地产扎实推进“商住并举”发展战略，不断提升商业物业稳定收入。

面对商业物业市场下行带来的挑战，持续优化不同商业业态的运营策略和招商策略，重点提升出租率和优化客户结构，不断提升商业物业的运营能力。

报告期内，越秀地产写字楼业态持续优化租户结构，保持出租率稳定；零售商场加大了项目的招商和租户结构调整，出租率整体上升。酒店公寓、专业市场和长租公寓的出租率均保持稳定。

2024年上半年，越秀地产直接持有的商业物业实现租赁收入约2.97亿元，同比上升41.3%；越秀地产持有38.88%单位权益的越秀房地产投资信托基金（“越秀房产基金”）实现经营收入约人民币10.34亿元，写字楼业态上半年实现租赁收入约人民币5.82亿元，零售商场保持经营稳定，四季酒店、雅诗阁公寓实现收入2.54亿元，白马大厦实现出租率为95.6%，同比上升5.1个百分点。

越秀地产持股66.95%的越秀服务集团有限公司（“越秀服务”）取得了良好的经营业绩，上半年实现营收约19.6亿元，同比上升29.7%，管理规模稳步提升，合约面积达8881万平方米，在管面积6667万平方米，小区增值服务收入达约6.46亿元，同比上升61.2%。

此外，越秀地产的康养业务实现了营收的同比增长，可经营床位数7705张，入住率保持基本稳定，康养业务位于行业的前列。

此外，面对市场的持续下行，越秀地产向管理要效益，持续深化精益管理，加快构建客研体系，形成全周期的客研工作机制，坚持读懂城市、读懂客户。

2024年上半年，越秀地产深化推进产品的标准化建设，将产品的标准化与建筑信息管理系统（BIM）有机结合，为精益建造提供数字化基础平台；在重点城市完成了现场标准化建造体系（SSCS）属地化建设，高质量交付好产品行动扎实推进；组织变革深入推进，不断优化人才队伍的配置和绩效考核机制，组织的动力与活力持续释放。

林昭远总结道，“越秀地产2024年上半年面对深刻调整的房地产市场，各项主要经营指标保持基本平稳。下半年，越秀地产将积极应对市场挑战，围绕‘攻坚克难稳业绩，精益管理提能力’的工作主题，以‘精益管理’和‘新能力、新机制和新文化’的建设为发展的内在驱动力，在行业新环境和新发展模式下继续走高质量可持续发展之路，不断为股东创造价值。”

内容仅供参考，不作为任何投资建议。