医疗生技类股 追涨又抗跌
PGIM保德信全球医疗生化基金经理人江宜虔指出,经济前景观察指标之一的美国长短天期债券利差,自7月中旬以来持续呈现倒挂,虽然近期全球市场展开反弹,但从历史经验来看,长短天期债券殖利率倒挂后,预期经济衰退疑虑不断提升,在大盘下行风险大增之下,此时反而能更加凸显医疗产业在面临总经逆风环境的抗压性与获利力。
江宜虔分析,根据美国10月CPI及股票市场正面反应,显示通膨风险可能正在逐渐降低中,这样的投资环境也有利于医疗生技产业的发展,从最新公布的S&P500财报来看,医疗产业整体获利超越市场预期的8.5%;再者,近期美国经济衰退风险增加,高盛证券调降S&P500指数2023年全年EPS预估值,降幅达7%,反观医疗产业调幅为4%,仅次于能源、公用事业与金融业,优于整体指数,即反应医疗产品需求不易受经济变动影响的特性。
根据统计,自1974年至今,美国期中选举后两个月,医疗产业超越指数表现机率高,事实上,年迄今医疗产业中较具防御性质的制药、大型生技、医疗服务等,表现明显超越科技类股指数,考量目前市场对整体经济前景看法不确定性仍高,医疗产业获利前景能见度较高,在弹升行情中股价应有较佳表现。
整体而言,市场普遍预期明年通膨将呈现下行趋势,惟短期通膨应会持续高于长期均值一段时间,当前环境下最有利于医疗保健产业的表现。