印度股市市值晉升全球第四大市場 四大主題商機值得布局

富兰克林坦伯顿印度基金绩效。(资料来源：理柏)

印度股市连日创新高价位，自6月初选举结果公布后的波段低点起涨以来涨幅已逾一成，这也再度推升印度股市市值扩张并超越香港，晋升全球市值第四大市场！

富兰克林证券投顾分析，4、5月印度国会大选期间因选举不确定因素，外资资金于印度股市期现货市场同步大幅作空，不但在现货市场大幅卖超，甚至在期货市场的净空头部位更创2012年记录以来最高水准；不过，随着选后莫迪新政府走马上任不确定性降低，外资资金也只能认错重新归队，于期现货市场同步转多。着眼印度经济成长与企业获利动能强劲，印度股市市值扩张晋升全球第四大市场当之无愧，且印股近年受惠于稳定的内资资金流入，股市波动程度显著降低，外资资金回流则是锦上添花，建议投资人将印度股票型基金纳入投资组合进行长期投资或持续定期定额累积部位。

富兰克林坦伯顿印度基金经理人苏库玛·拉加表示，印度向来就是全球品牌感兴趣的市场，但由于过去营运环境不佳，印度并不以制造业闻名，但为创造更多就业机会就必需吸引投资，莫迪总理第三任期的重点领域就是利用印度在全球供应链多元化中的地位吸引资金投入，近几年来印度在吸引跨国公司于中国大陆以外寻求额外制造基地的投资方面已取得巨大成功，最明显的案例就是争取台湾科技厂为全球领导品牌组装手机产品，而这些印度公司的主要吸引力就是拥有大量薪资低于大陆普遍水准的技术劳动人口以及政策奖励。

苏库玛·拉加进一步表示，印度财政部预计将于7月23日发布这个财政年度(截至2025/03为止的2025财年)的完整财政预算案，由于本届政府为联合政府型态，因此引发市场投资人关于印度是否会转向如无效率的补贴等再分配政策的争辩，从过去经验显示，虽然再分配政策在初期可能会帮助中低收入户，但也会带来通膨与总体稳定性风险，最终损害众人利益，反之，注重资本支出驱动的成长则行之有效，预期印度新政府仍将加大公共与民间投资力道，透过供给侧改革提高生产力并创造就业与收入成长。

虽然以本益比而言，印度市场看似评价水准偏高，苏库玛·拉加却认为，印度企业获利周期强劲，擅于将本国强劲经济成长转化为获利动能，而获利即是股市走扬的基石。再者，观察过去10~20年市场的演变，可以发现民间企业崛起、拥有专业经理人管理的企业开始主导印度股市，民营企业拥有更好的公司治理、更高的风险承担能力与更好的管理，民营企业占指数权重提升、国营企业比重下滑，此为重大进展。

富兰克林坦伯顿印度团队最早成立于1993年，拥有逾30年历史，同时也是印度首个注册成立的民营共同基金，富兰克林坦伯顿印度团队的起源实际上就是印度共同基金产业的起源故事，团队在印度三个城市拥有15位专业投资分析师，能清楚地洞察在地新兴趋势，而由14个国家的70多名专业投资分析师组成的全球新兴市场团队则提供了全球投资视野。富兰克林坦伯顿印度基金目前配置着重于内需消费、金融深化、高阶科技与基础建设四大题材，透过可复制、由下而上的投资流程，建构可望分享印度结构性成长机会的投资组合。