油价飙上天 台塑化大进补

台塑投资规划

俄乌战争爆发，3月国际原油连番狂飙，最高触及每桶125美元，不仅让台塑化原料在途、库存利益大增，成品油价差也急速拉升，更进一步拉擡乙烯等石化上游原料报价涨幅放大，3月获利一扫前二月业绩偏弱情势、可望大赚百亿元。

据悉，台塑化前二月成品油炼油价差放大，但公用事业因煤价高涨仍陷亏损，加上乙烯等上游原料利差趋缓，压抑获利动能。3月公用事业亏损持续，炼油、石化产能各因岁休、减产策略下滑，但在原料库存、在途利益大增，产品涨幅放大助攻下，法人推估，首季税前盈余可望上看150～160亿元，税后盈余约120～130亿元，季增约六成。

台塑化认为，第二季油品外销仍正向看待，但油价恐从先前高档拉回，但因基本面仍处供给缺口，下修压力应不致太大，若油市库存持续下滑，油价仍会向上攀扬。此外，烯烃迈入密集岁休及需求旺季，市况转趋正向、健康些，且因先前采购高价原料陆续送达，在坚守利差前提下，即使油价下跌，报价也不会大跌。

据悉，台塑化首季烯烃产品价格反应成本而上涨，但轻油短期受俄乌战事影响，供给减少、涨幅更大，加重轻裂厂成本负担；过往多稳定获利的公用事业，因煤价居高不下，营运承压，3月动煤价涨势再起，亏损包袱放大至10亿元，首季公用事业亏损约15～20亿元。所幸，炼油事业持稳正向提振，炼油价差重回二位数，而俄乌战争带动油价狂飙，一举拉高原料库存、在途利益，适时弥补因跟随中油国内油价缓涨机制，首季累计吸收约20亿元收益缺口，成为获利推进关键。

台塑化1月扣除沙乌地官网合约加码3.3美元，平均每桶炼油价差约9.65美元，顺利摆脱去年12月低迷压力。2月油价冲破90美元，扣除沙国官方加码2.2美元后，平均炼油价差重回2位数、达13美元。

沙国3月官方合约加码每桶2.8美元，台塑化配合年度定检，炼油厂日炼量仅34万桶／日。不过，俄乌战事冲突持续，油价强势飙涨，汽油每桶炼油价差16美元，柴油攀高至35美元，航空燃油也弹升至31美元，搭配乙烯涨幅放大，石化收益提振，单月营运获利月增翻倍。