又一公募巨头加入 “债券篮子”业务受关注

证券时报记者 余世鹏

继招商基金之后，又一家公募和券商合作的“债券篮子”业务迎来落地。4月10日，证券时报记者从业内获悉，博时基金与东方证券近日联合创设推出“债券篮子”业务，是继3月招商基金和中信证券之后的又一单“债券篮子”业务。

所谓“债券篮子”业务，是指中国外汇交易中心为满足境内外投资者一篮子债券配置和交易需求推出的一站式报价交易服务。该业务于2023年6月28日正式推出。在这种交易机制下，篮子创设机构及做市商可针对一篮子债券持续提供买卖双边报价，投资者可通过交易一篮子债券组合以更便利地实现策略交易或跟踪指数的目标。更具体来说，在基金公司与券商当前合作框架下，券商作为“债券篮子”创设机构，提供双边报价。基金公司作为投资人，则通过挑选符合要求的“债券篮子”进行交易，免去单只债券交易的繁琐。

证券时报记者从博时基金获悉，博时基金与东方证券近日联合创设“东方证券—博时基金1-3年国开债篮子”，目前已在银行间市场正式挂牌上线并达成交易。该篮子对接博时中债1-3年国开行债券指数基金，截至2023年末，这是市场规模最大的1-3年国开债基金，也是全市场最大的1-3年期利率债指数基金。

基于本次和东方证券的债券篮子合作，博时基金表示，该篮子和博时中债1-3年国开行债券指数基金紧密联动，提供相应债券的一揽子优质报价，方便基金产品更高效应对申赎和调仓，满足投资者多样化财富管理需求。在博时基金看来，与单券交易相比，债券篮子交易具有许多优势，包括提供标准化的债券组合交易工具，可以一站式快速配置一篮子债券，由篮子创设机构提供做市，提升了债券资产的配置灵活性和交易效率等；同时，解决了部分个券流动性不足、交易困难的问题。另外，投资者买入一篮子债券后，既可以以篮子为单位进行买卖，也可以按单券开展交易，交易灵活性高，可以作为投资者平衡流动性风险、久期风险的重要交易工具。

实际上，在今年3月时，招商基金和中信证券就有过这类合作。当时，招商基金和中信证券推出“中信证券-招商基金0-3年活跃政金债篮子”，并在招商中债0-3年政策性金融债指数证券投资基金上达成首笔交易。据悉，这是招商基金在银行间市场首次使用债券篮子交易。

无独有偶，上述两起案例聚焦的基金产品，均是政金债基金。其中，招商基金和中信证券推出的0-3年活跃政金债篮子，实际上是由9只政金债组成。这9只政金债涵盖了国开债、口行债和农发债各品种以及中债登、上清所各个托管场所，其中大部分债券的剩余期限位于1.3年—2.5年区间。

除了上述买卖双方合作方式外，实际上早在去年下半年，市场还有过不少由券商或银行推出的债券篮子。比如去年11月，华泰证券推出的首批债券篮子，有华泰证券对外开放中长期债券篮子、华泰证券10年期国开新老券利差篮子、华泰证券中长期活跃国债散量篮子和华泰证券DR浮息债灵活配置篮子。

去年10月时，浙商银行在银行间市场推出首只深耕浙江地方债篮子，优选10年期到15年期的浙江债。更早时候，兴业银行曾推过一系列的债券篮子产品。该批产品包括1年到5年LPR（贷款市场报价利率）浮息利率债篮子、10年期国债期货可交割券优选篮子、1年到5年农发债优选篮子、1年到5年口行债优选篮子以及1年到5年国开债优选篮子等。

除了上述已实现案例，目前在积极准备参与“债券篮子”业务的还有不少买卖方机构，包括广发基金、富国基金、南方基金等全产品线大型公募，以及华泰证券、中金公司等券商。据博时基金透露，目前已有逾40家机构提供近100只“债券篮子”报价，主题涵盖活跃利率债、绿债、区域性地方债、利差策略、高质量发展、央企永续债、央企科创信用债、粤港澳大湾区信用债、标债远期交割券等。

对基金公司来说，这类业务极大提升交易效率，但并不会带来明显的额外成本。比如，招商基金就说到，当前参与“债券篮子”业务门槛不高，对系统没有额外要求，现有交易系统即可提供支持。博时基金固定收益投资二部认为，债券篮子交易业务能够助力投资者简化交易流程、高效进行组合投资和盯市管理，它的出现推动了银行间市场真正迈向债券投资2.0时代。