《债市》「晟铭电四」今挂牌 涨停作收

晟铭电今年受惠AI伺服器及传统伺服器需求大幅增加，订单量呈现乐观趋势，截至今年9月累计营收67.3亿元，较去年同期大幅成长44.52％，随着市场预期GB200伺服器机柜将于今年第4季量产，今年第4季营收可望优于今年第3季营收；今年上半年毛利率15.07%较去年同期9.83%大幅成长，为近3年来新高，主要受惠于产品结构调整，今年高毛利的AI伺服器产品营收占比已成长至近3成，晟铭电将持续耕耘水冷机柜，可望持续随AI成长带动公司整体业绩。

晟铭电营收9成来自于伺服器机壳，主要客户为纬颖、广达、浪潮及华为等系统厂。公司本次筹资目的主要用于泰国厂建厂，计划于泰国建立约20,872坪生产基地，主要系跟随客户东南亚产能布局，有助于巩固订单及市占率，预期于今年底投产，明年度贡献营收。公司将持续投入制成优化及技术研发，随着辉达即将推出Blackwell架构的GB200 AI晶片，晟铭电因应GB200对水冷机柜的需求，而积极开发相关产品，抢先布局主Side car液冷散热机柜，预计今年第4季出货，营运展望乐观可期。

中信证券看好AI产业发展，积极协助相关供应链筹资，除了AI液冷机柜晟铭电、光讯号连接器的正凌（8147），专业软板厂圆裕（6835）将接力筹资，中信证券将持续提供上市柜公司更多元筹资管道，协助企业改善财务结构、扩展营运规模，共创产业荣景。