债务规模持续攀升 曲江文投超2亿元票据逾期

本报记者 王登海 西安报道

刚刚过去的龙年春节小长假，西安文旅市场再次火爆“出圈”，央视春晚西安分会场的节目《山河诗长安》让西安大唐不夜城、钟鼓楼、大雁塔等热门景区再次刷屏。

但是，在这番热闹后，西安曲江文化产业投资（集团）有限公司（以下简称“曲江文投”）票据逾期的消息引起市场热议。

《中国经营报》记者了解到，西安曲江大唐不夜城文化商业（集团）有限公司是曲江文投的全资子公司，颇具人气的大唐不夜城商业步行街就是旗下的业态。

记者还了解到，作为“曲江模式”主要执行者，近些年来，曲江文投由西安曲江新区管理委员会（以下简称“曲江管委会”）授权在其辖区内从事文化旅游项目的经营和管理、文化产业展览和建设、景区相关配套基础设施建设以及房地产开发业务，因而也构建起了文旅、会展、影视、演绎等众多产业生态圈。但同时公司的债务规模也持续攀升。

对于曲江文投票据逾期以及公司债务等相关问题，2024年2月20日，记者致电曲江文投，其相关工作人员称，将会协调相关负责人接受采访。但是截至发稿，未收到曲江文投方面的回复。

“曲江模式”执行者

作为陕西省、西安市确立的文化产业发展核心区域，近些年来，曲江新区的文化产业类项目的发展可谓风生水起，先后建成大雁塔北广场、大唐芙蓉园、曲江国际会展中心、曲江池遗址公园、大唐不夜城等一批重大文化项目，形成了以文化旅游、会展创意、影视演艺、出版传媒等产业为主导的文化产业体系，成为西部最重要的文化、旅游集散地，陕西文化、旅游产业发展的标志性区域。

而曲江文投正是曲江新区“文化立区、旅游兴区、产业强区”发展战略的主要执行力量，外界熟知的“曲江模式”也主要由曲江文投运作。

资料显示，曲江文投成立于1998年4月，前身为西安曲江旅游度假区发展有限公司，系经西安市人民政府批准，由曲江管委会出资设立，初始注册资本为0.10亿元。2012年10月，曲江管委会将所持公司100%股权划转给西安曲江文化控股有限公司（以下简称“曲江文控”）。

期间，公司历经多次增资和改名，截至2023年3月末，公司注册资本及实收资本均为83亿元，其控股股东为曲江文控，实际控制人为曲江管委会。

曲江文投由曲江管委会授权在其辖区内从事文化旅游项目的经营和管理、文化产业展览和建设、景区相关配套基础设施建设以及房地产开发业务。

曲江文投作为曲江管委会下属的文化旅游产业发展和建设的国有企业，不仅拥有优质的文化旅游资源，在这些年的发展中，也持续得到政府优惠政策支持及金融、财税补贴。

正是因为此，曲江文投构建起了一个庞大的商业帝国，曾多次入选“全国文化企业30强”“中国服务业企业500强”，也是陕西百强企业常客。

曲江文投官网信息显示，目前，公司拥有西安曲江大唐不夜城文化商业（集团）有限公司、西安曲江国际会展（集团）有限公司等12家全资企业，控股了人人乐连锁商业集团股份有限公司、西安文化科技创业城股份有限公司、西安开元中央文化区投资发展有限公司等5家公司，参股了西安曲江大明宫投资（集团）有限公司、西安曲江大秦帝国影业投资有限公司等10家公司，还代管了西安市新华书店有限公司、西安市电影公司、西安出版社有限责任公司共3家企业。

票据逾期

虽然曲江文投的业务范围涉及文化旅游商业经营、文化产业（工程）项目、景区基础设施建设、房地产等四大板块，但是文化旅游商业经营及房地产板块系公司业务收入主要来源。

年报数据显示，2020年、2021年、2022年，曲江文投分别实现营业收入185.63亿元、174.24亿元和180.44亿元，其中文化旅游商业经营板块贡献了主要营业收入，在这3年间，公司文化旅游商业经营板块的营业收入占比都超过了40%。

2023年1—3月，曲江文投实现营业收入22.23亿元，同期的文化旅游商业经营板块的收入就达到21.25亿元，占比达到95.6%。

事实上，曲江文投的文化旅游商业经营业务并不弱，旗下有文化旅游集团、文化商业集团、曲江影视集团、文化演出集团、会展集团、出版传媒公司、丫丫影视、人人乐公司等，涵盖文化旅游、商业、会展、影视、演出、出版、传媒等20多个门类，构建了文旅、会展、影视、演绎等众多产业生态圈。

近些年，西安文旅市场持续火爆，曲江文投也从中受益匪浅，其中大唐不夜城商业步行街、唐大慈恩寺遗址公园、唐城墙遗址公园、曲江池遗址公园、贞观文化广场、秦二世遗址公园、寒窑遗址公园、杜陵邑遗址公园、大唐芙蓉园、曲江海洋公园等诸多文化旅游资源都由该公司运作。

此外，曲江文投的影视、会展业务也得到了长足发展，投资拍摄了《白鹿原》《那年花开月正圆》等电视剧。

但让外界意外的是，即便拥有如此多的资源，曲江文投还是发生了票据逾期的行为。

日前，上海票据交易所在票据信息披露平台发布《截至2024年1月31日承兑人逾期名单》，曲江文投就位列其中。

上述公告显示，2023年8月1日至2024年1月31日，发生3次以上票据逾期，且月末有逾期余额或当月有票据逾期行为发生的承兑人数量为2211家。根据《商业汇票信息披露操作细则》，票交所将暂停为名单内承兑人提供商业汇票承兑服务。

记者通过票据承兑人信用信息披露查询了解到，曲江文投累计逾期发生额为2.35亿元，逾期余额为3500万元。

负债规模攀升

在曲江文投超2亿元票据逾期背后，是公司债务规模持续攀升，财务杠杆水平高企。

记者了解到，2023年12月，曲江文投在银行间市场成功发行“西安曲江文化产业投资（集团）有限公司2023年度第一期超短期融资券”项目（23曲文投SCP005），募资规模为17亿元，主要用途为置换公司前期偿还到期债务融资工具的过桥贷款及偿还到期债务融资工具。

曲江文投此次融资时披露的数据显示，近年来，曲江文投的负债规模持续上升，财务杠杆一直处于高位。2020年、2021年、2022年末及2023年3月末，公司负债总额分别为761.39亿元、795.95亿元、866.79亿元和901.49亿元，资产负债率分别为78.72%、78.80%、81.14%和82.15%。

并且曲江文投的的流动负债占比较高，2020年、2021年、2022年末及2023年3月末，公司的流动负债分别为500.80亿元、527.90亿元、626.85亿元和641.48亿元，占负债总额的比例分别达到65.77%、66.32%、72.32%和71.16%。

“如果未来资产负债率上升，会给公司带来一定的偿债压力， 可能导致公司资金周转不畅，从而对公司偿还债务造成不利影响。”曲江文投也坦言，公司存在一定的短期偿债能力波动风险。

记者了解到，当前，上海新世纪资信评估投资服务有限公司（以下简称“新世纪评级”）对曲江文投给予了AA+主体信用等级，评级展望为“稳定”。

但是新世纪评级也指出，该公司承建项目众多，资金需求不断扩大，债务规模持续攀升，财务杠杆水平高企，即期偿付压力不断增大。公司资产以外部应收款项和项目开发成本为主，实际流动性偏弱。公司主营业务有一定盈利空间，但日常运营支出高企，经营效益一般。此外，公司对外担保规模较大，且涉及部分非国资企业，存在一定或有损失风险。

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