斩获天合光能58亿元订单 明牌珠宝还需承诺合同期内不做组件

21世纪经济报道记者曹恩惠 上海报道

一纸公告换来股价涨停，明牌珠宝（002574.SZ）跨界光伏迎来新进展。

3月11日晚间，该公司发布公告，其全资子公司浙江日月光能科技有限公司（下称日月光能）与天合光能及其4家子公司签订了《电池采购框架合同》。根据合同约定，天合光能预计于2024年至2026年向日月光能采购210系列TOPCon双面太阳能电池片产品约13亿片，预估合同销售总额约为58亿元（含税）。

2023年2月，以黄金、铂金饰品为主营业务的明牌珠宝宣布与绍兴柯桥经济技术开发区管理委员会签订了《投资合作框架协议》，拟建设日月光伏电池片“超级工厂”项目，总投资约100亿元，分两期实施。其中，一期建设10GW TOPCon技术电池片，二期建设6GW产能的TOPCon技术电池片及4GW产能的HJT技术电池片。去年3月，双方正式签署协议。

然而，明牌珠宝跨界光伏之举，却存在披露不及时的问题。

早在2022年12月22日、23日，明牌珠宝连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，股票交易异常波动。虽然该公司当时回复称不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。但浙江证监局的一则《警示函》却揭示了实际情况。

2023年3月6日，浙江证监局出具《关于对浙江明牌珠宝股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》，指出该公司存在信息披露不准确的情况——公司在2022年12月25日下午发布的《股票交易异常波动公告》中未披露控股股东浙江日月首饰集团有限公司（或下属子公司）关于日月光伏电池片“超级工厂”项目的筹划情况。

2023年3月30日，深交所发出《关于对浙江明牌珠宝股份有限公司及相关当事人的监管函》，指出明牌珠宝未能及时披露上述投资项目的行为，违反了深交所《股票上市规则（2022年修订）》第2.1.1条和第7.1.2条的规定。

相较于股价的波动，外界更关注明牌珠宝的百亿跨界光伏项目能否顺利开展。

财务数据显示，截至2022年底，明牌珠宝总资产不过44.12亿元，期末货币资金为11.83亿元。因此，该项目的可行性受到监管部门和调研机构的关注。

在回复交易所的问询时，明牌珠宝曾就融资风险予以回应，“公司将通过多种渠道融资，但能否顺利筹资、融资，以及筹资、融资金额、融资时间存在一定的不确定性，具体将以监管机构、银行或者其他金融机构审批通过为准。若各种渠道的融资均有不利变化，则可能导致项目建设进度不达预期。”且该公司在去年5月份的业绩说明会上也表示，“争取首条产线在今年九月份进行试生产，明年一季度实现满产。”

在2023年9月，明牌珠宝在接受机构调研时再度回应了项目预期进展，“计划明年一季度末满产，一季度开始可以贡献营收。”

综合上述信息，明牌珠宝的光伏电池片业务最快从2024年第一季度才带来营业收入。

且值得一提的是，除了布局光伏电池业务外，该公司于2023年12月公告设立全资子公司绍兴明豪新能源科技有限公司（下称明豪科技），开展光伏电站EPC建设服务和BOO（自建自持）项目。至此，明牌珠宝对于光伏业务的架构布局较为清晰：光伏电池、光伏电站EPC等。

21世纪经济报道记者注意到，今年3月份，明牌珠宝宣布向日月光伏和明豪科技分别注资3亿元、0.4亿元，注资完成后两家公司的注册资本分别提升至8亿元和0.5亿元。

在近两年的跨界光伏热潮中，不少“圈外”公司通过光伏概念“收割”一波股价红利后，其投资项目相继暂缓或终止。甚至，有些公司开始剥离构建的光伏资产，重新回到原点。例如，2023年8月，皇氏集团一纸公告，出让了负责TOPCon电池业务公司安徽绿能的控制权，对外称“未来发展重点在聚焦主业”；当月，乐通股份也宣布终止重大资产重组，并大幅减少对异质结电池项目的投资规模，投资金额由1亿元缩至1250万元。

不过，也有跨界光伏者收获订单支撑。在2022年12月宣布设立光伏公司后，赛福天分别于2023年1月、4月、9月、12月公告了多份光伏电池片销售框架合同，采购方包括协鑫集成、晋能清洁、华耀光电、一道新能、辉伦太阳能。

此次明牌珠宝斩获天合光能巨额合同，在一定程度上避免陷入跨界“魔咒”的窘境。但需注意的是，双方签订的一份补充协议，将掐断明牌珠宝三年内布局光伏组件的可能性。

根据补充协议，卖方日月光伏承诺合同有效期限内不发展、投资任何太阳能光伏组件的生产、制造等实体业务。若卖方违反该承诺，买方天合光能有权立即解除《电池采购框架合同》，卖方应在五个工作日内向买方退还剩余预付款。

截至发稿时，明牌珠宝股价暂报5.48元/股，市值为29亿元。