张励涵等：投放结构变化，7月企业信贷提质减速

中新经纬8月14日电 题：投放结构变化，7月企业信贷提质减速

作者 张励涵 兴业研究公司宏观研究员

郭于玮 兴业研究公司宏观研究员

鲁政委 兴业银行首席经济学家

中国人民银行数据显示，2024年7月新增人民币贷款0.26万亿元，前值为2.13万亿元；新增社会融资规模0.77万亿元，前值为3.30万亿元。

融资节奏错位，政府债同比多增

7月新增社会融资规模7708亿元，同比多增2342亿元，社融增速小幅反弹至8.2%。

从分项上来看，新增人民币贷款方面，7月新增信贷规模同比少增，其中票据融资继续同比多增，实体融资需求继续维持低位。值得注意的是，本月社融口径下的新增信贷规模转负，且与金融机构口径下的新增信贷规模读数差距较大。这主要是由于本月新增非银信贷规模较大，而非银信贷不属于实体信贷范围，因此并没有计算在社融当中，使得社融口径下的信贷规模明显低于金融机构口径下的信贷规模。政府债券方面，7月地方债净融资规模较上月进一步收窄，拖累政府债规模。不过由于2023年同期基数较低，本月政府债券继续实现同比多增。7月政府债券录得6911亿元，同比多增2802亿元。直接融资方面，7月企业债券、非金融企业股票融资规模分别录得2028亿元、231亿元，分别同比变化为738亿元、-555亿元。

企业信贷提质减速

7月金融机构新增人民币贷款2600亿元，同比少增859亿元，信贷增速回落0.1个百分点至8.7%。其中，居民、企业贷款分别新增-2100亿元、1300亿元，同比分别少增93亿元、1078亿元。

从居民贷款来看，7月新增居民中长贷同比多增。具体来看，新增居民短期、中长期贷款分别为-2156亿元、100亿元，同比分别变化-821亿元、772亿元。中国人民银行发布的《2024年第二季度城镇储户问卷调查报告》显示，第二季度预期未来房价上涨的比例较上个季度持平，为11.0%，预期房价下跌的比例较上个季度上行1.2个百分点至23.2%。房价上涨预期整体较弱，房地产反弹幅度不大。7月房地产交易温和改善，我们估算的一、二手房成交面积加权同比录得4.8%，较上月回升6.6个百分点，因而带动居民中长贷投放。

从企业贷款来看，新增企业短期、中长期新增贷款分别为-5500亿元、1300亿元，企业信贷投放延续低位运行。不过，从贷款结构看，7月末，制造业中长期贷款同比增长16.9%，其中，高技术制造业中长期贷款同比增长15.5%；“专精特新”企业贷款同比增长15.0%；普惠小微贷款同比增长17%，均高于同期全部贷款增速。目前信贷投放结构正在经历新旧动能转换的过程，整体呈提质减速态势。(中新经纬APP)

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责任编辑：张芷菡