这三年太难了，上面为何不出手？是憋着大招，还是另有隐情？

从股市的政策氛围，经济社会等大环境看，有一种强大而无形的政策力量在慢慢逼近，好像要变天了。

最近有两件事情值得注意：一是经济学家高善文，前段时间公开透露，说他在2023年接触到的美国财政部的技术官员，和一些级别较高的内阁成员，美方人员都很困惑一个问题，就是中国面对一个如此严重的流动性危机，而无动于衷，不采取任何措施。美方觉得中国一定在憋大招，他们不明白你憋什么招，但觉得肯定是在憋大招。但是憋了两三年，到现在好像没看见大招，他们不可思议，觉得没法理解这种行为。

以上是高善文公开发表的一些言论，我个人觉得这些应该属实。其实不光外国人看不懂，我估计国内的经济学家、专家也几乎没人能看懂。在2023年4、5月份，刘煜辉等经济学家就认为，上面应该会很快实施中国版的MMT，即财政赤字货币化政策，也就是中国版的量化宽松政策来刺激经济。

但一年半时间过去了，好像什么都没做。进入2024年以来，经济，股市，房地产更进一步变差，上面还是定力出奇的好。确实看不懂，从公开的财政、经济数据看，上面是有能力大招的，但就是不出招。我觉得无非有两点，一是我们普通人看的近，觉得问题很严重，但高层并不一定这没看，他们一定有更重要，更紧迫的事情要去处理。第二就是条件还不成熟，时机未到，要等到最有利的时机再出手。

另外还有一个信号值得注意。9月6号，前央行行长易刚，在上海外滩金融峰会上发出警告，指出：中国应把重点放在抵抗通缩压力上，这说明高层终于公开承认经济出现通-的问题和风险。说明我们的经济问题确实很严重，也间接证实了我们面临着类似于，日本1990年代房地产泡沫破裂后，失去的三十年那个时期所面临的经济问题。

以上两点，说明高层公开承认经济问题的严重，当然，肯定去年甚至更早，就意识到问题，只是不公开说而已。另一点说明确实在憋大招，其实美国人对我们的了解，要远远大于我们绝大多数经济学家，专家对形势的了解，他们只是瞎猜而已。

按照我们国家1997年亚洲金融危机，2008年全球金融危机，以及欧美日等国家，三十多年历次危机的处理方式，其实方式都是明牌，也没有什么的独门暗器。说到底，所谓的憋大招就是大规模的经济刺激政策，也就是俗称的大放水，从源头上看就两种，一种是货币政策，另一种是财政政策。

问题很严重，不解决是不会自己消失的。而出招的时机很讲究，日本90年代泡沫破裂，产生的后果很严重，就是因为货币和财政等政策，出手时间太晚了，他们在90年泡沫破裂初期，甚至还加息和出台房产税，等危机明显严重时，再降息放水，已经晚了，在送医院路上人就没了。而美国的历次危机中，出手时机非常恰到好处，可以说很完美。主要是美元具有世界货币地位，再就是美联储和财政部的人，都是华尔街玩资本出身的，深谙处理危机之道。

那我们解决问题的大招是什么？总结下，我个人认为：要扭转经济、房地产、股市的颓势，一定是要系统性，大规模的政策出台，比如：中央加杠杆实施量化宽松来刺激经济，增加就业，提高收入，大幅降低存量房贷利息，大规模保障房收储，以及给老百姓大幅提高医疗教育住房等福利保障水平，这样自然经济、股市、投资和消费就起来了，房地产也稳住了。

但实施起来却很难，需要具备很好的时机和条件，具体有两点：

一是，中美关系改善，俄乌战争明朗，否则如果我们面临严峻的国际地缘政治风险，上面会优先军事和稳定，而经济海外民生的教育、医疗就会靠后，而股市则是最靠后了，还有外资也会流出。

二是美元进入降息周期，中美利差缩小，甚至消失。否则如果在强势美元下，我们实施量化宽松，财政和货币放的水，基本都流向国外的高息美元进行套利，和买国内的国债，理财，定存等，会形成资金空转，形成M1\M2巨大的剪刀差，导致政策成本很大，收效却很小。其实从2022年4月至今，央行也一直在定向放水，M2已经突破300万亿了，但钱就是在银行体系空转，却不消费，不投资，上面完全没有办法。事实上，在1998年，2008年，2014年，2020年，我们每次经济遇到大问题，货币放水都是和美国同步放水的。而如果要逆美元周期放水，过去三年的事实证明，成本大，效果差。

所以，根本上，经济、股市等要实现中长期逆转，股市能形成一轮大牛市行情，就需要财政和货币政策出大招。而直接条件就是美元进入降息周期，中美货币政策方向同步。间接条件就是中美关系改善，大国竞争预期明朗，资本形成相对稳定的预期，才会投资入场。

而以上这些条件，确实在慢慢变的清晰，估计到明年一季度，中国大规模的货币和财政政策，美元的降息趋势，美国经济和美国大选后的中美大国关系，以及国际地缘政治形势等，就会比较清晰了，此时中国股市的牛市就可确定了。当然，股市是会提前反映预期的。（注：本文章的视频发表于9月20号）