郑眼看盘 | 消息偏暖，A股缩量上涨

周二A股探底回升，截至收盘，上证综指涨0.41%至3091.20点，其余主要股指涨幅相差不大。全A总成交额达7488亿元，较周一的8337亿元显著缩窄。

北向资金周二净流入33.78亿元。美股周一大致平收，中国香港股市周二小幅上涨。其他市场方面，隔夜美元大跌，美债大涨。离岸人民币汇率于周一稍晚因美元贬值而显然升值，周二则转为横盘。

美元及美债上述波动主因是美国公布的5月ISM制造业采购经理人指数弱于预期，且5月ISM物价支付指数弱于预期，这使得市场对美联储降息的预期有所强化。不过即使市场对美联储降息的预期有所强化，仍不足以使市场相信美联储会在9月降息。

由最新市场预期看，市场认为美联储有50%左右的概率于9月降息。这个概率看上去不小，但由历史经验看，其实非得达到70%以上，美联储才会真正动手。

由周二A股盘面看，电力、电网板块大涨，这显然与一则利好消息相关。国家能源局发布了《关于做好新能源消纳工作、障新能源高质量发展的通知》，其要求加快电力现货市场建设，进一步推动新能源参与电力市场。

除电力板块外，汽车服务、多元金融、房地产、工程机械、医药、运输服务等板块表现也相对稍好。通信服务、教育、消费电子、煤炭、石油、ST等板块表现较弱。

下午传来消息称，2024陆家嘴论坛将于6月19日至6月20日在上海举办，6月19日上午证监会主席吴清将出席论坛开幕式暨全体大会并演讲，当天下午证监会副主席方星海将发表演讲，会议期间证监会将发布资本市场相关政策举措。

如果细看股指的运行，不难发周二多数股指在收盘前的一个多小时是处于小幅下跌状态的，最后一个多小时明显上涨并最终使股指录得红盘。4月12日国务院发布新“国九条”以来，市场对股市制度建设取得更多进展的预期较强，所以证监会“发布资本市场相关政策举措”就极易引发投资者利好联想，股指做出些积极反应也在情理之中。

除股市制度建设相关利好外，上市公司的盈利前景是决定股指强弱的另一重要因素，然而国内经济复苏情况始终处于不温不火状态，最近几天我国公布的5月份官方PMI及财新PMI给出的信号比较模糊。

5月份多数经济指标将在未来两周内公布，由近期债市收益率下滑情况看，市场对经济形势立即就大幅好转的信心显然是比较欠缺的。

当投资者对宏观面的预期较为保守时，对微观上市公司业绩的预期也容易保守，所以个股涨得稍多些就容易诱发获利盘抛售，最终便造成了热点频繁切换的现象。这几个月市场出现个新词，叫“电风扇行情”，说的就是这种情况。

由历史经验看，一波较像样的行情通常会有至少一个持续性热点，且成交额能持续放大，由现在情况看似乎暂难实现。

在国内外基本面出现更多改善迹象之前，个人猜测A股将可能继续维持横盘状态。操作方面，建议投资者继续持股观望。本周投资者除了关注后续5月份中国经济指标外，主要是观察各地楼市在新政后的变化。