中华信评:明年货币市场基金 规模持稳

未来几季海内外市场利差大,中华信评表示,明年货币市场基金规模持稳。图/本报资料照片

近五年台湾境内货币市场基金规模

美国联准会明年降息幅度不如市场预期,中华信评金融服务评等部首席分析师林显勍表示,未来几季国内与海外市场的利差可能仍不小,整体货币市场基金规模应会维持与今年11月初时新台币9,000亿元相近,并在降息循环初期,存续期间布局可能微幅拉长至平均最高0.3~0.4年,此外,今年7月底发布新的基金准则后,平均所有基金评等等级的评等缓冲空间皆略有改善。

明年可能不会持续升息趋势,中华信评认为,多数基金经理人转而稍微延长投资组合存续期间,但对基金评等的影响微乎其微,因计划较长的投资组合存续期间仍远低于准则限制。林显勍指出,降息前基金经理人通常会倾向于把投资收益率较好的定存单存续期间拉长,当降息时就能创造较有利的投资报酬率给投资人,但由于法规对于国内货币基金管理较严格,整体投资组合加权平均存续期间不能超过半年,个别投资标的最长不能超过一年。

林显勍说,目前属于降息循环初期,基金存续期间布局会从0.2~0.3年往上拉,过去观察最多仅拉长到0.3~0.4年,因此即使增加,对于基金评等影响有限。近一、两年台股行情佳,许多自然人通常不会在股市旺的时候将资金放入货币市场基金,但因其两项优势使货币市场基金规模遇到波动较大时,可能短暂提升,一是流动性高,可满足机构法人、投资人短暂资金停泊,无须像定存解约后利率被打折,二是安全性高,因法规严谨,资产自然较无违约疑虑。

根据中华民国证券投资信托暨顾问商业同业公会的统计资料显示,今年截至11月,货币市场基金规模约有9,190亿元,去年底约8,667亿元,但2022年受到联准会升息影响,拉大台美利差,使货币市场基金规模在2022年底仅剩7,876亿元,2020年则因为国际金融恐慌等因素,规模拉升到10,274亿元之多。

林显勍解释,部分大型货币市场基金里,法人资金就占了20%~40%,以法人的动向来看,即使有汇率风险,但因目前利差仍不小,法人会优先把资金放海外,其他影响整体货币市场基金规模的因素如其他市场行情(如股市、ETF)、投资工具运用、央行对政策利率的调控,综合影响基金规模大小。中华信评预期,未来几季的基金规模可能与现阶段相当。