终于要降准了！拨备水平高的银行要降拨备，让利实体，降低综合融资成本 | 愉见实时

整理 | 愉见财经

期待已久的降准，这次真的要来了。今晚国常会已经释放了明确信号。

按照过往经验，一般国常会预告了，离降准落地也就很快了。市场已有预期最快本周宣布。

去年央行执行了两次全面降准，最近的一次是在2021年12月15日，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

虽然现在离上一次全面降准也就过去了不到4个月，尽管3月份社融还搞出了个超预期之高，但市场还是期盼再来一场降准、甚至降息的。

3月份的金融数据虽然大超预期，但仔细看看里头的结构，其实都是地方债、表外融资、票据冲量、企业短贷之类，大家都懂的，很多是内外腾挪的、很多是短期冲量的。讲真的，“血液”没有打进真正的实体，内需仍然明显不足，从企业到居民部门，中长期信贷需求都是疲弱的。

我昨天还在看“泽平宏观”对社融的分析，标题就一针见血了——一花独放不是春，现在“稳增长”＞“防通胀”。

毕竟我们面对的，还是疫情仍然严峻、地缘动荡、房地产低迷、经济顶着下行压力呢，3月份的工业生产和服务业活动已经受到影响，制造业和服务业PMI回落荣枯线以下。

可见“稳增长”真的是第一要务了；并且，“稳增长”不能只靠政府财政扩张，关键是房地产软着陆、提振民营经济信心、呵护中小企业、发力新基建，带动制造业和民营企业投资，修复融资需求。

所以，降准，来吧！

澎湃新闻援引中国民生银行首席研究员温彬分析称：“在当前经济发展面临三重压力和总需求不足情况下，采取适时降准的措施，有利于稳定市场预期，增强市场主体信心，改善和扩大总需求，为稳定宏观经济大盘、保持经济运行在合理区间创造了积极条件。同时，降准还可以优化银行体系资金的期限结构，释放长期流动性、降低银行负债成本，有助于鼓励和引导金融机构扩大信贷投放、持续降低实体经济融资成本。”

资料整理：国泰君安证券研究所

关于降准先聊到这里。国常会其实还释放出不少其它利好，包括加大出口退税、加快退税进度、不得新增汽车限购、扩大重点领域消费等。

对银行业而言，则是鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

要点如下（参考了中国基金报的整理，鸣谢）：

1、要应对疫情影响，促进消费恢复发展。抓紧把已出台的特困行业纾困政策落实到位，稳住更多消费服务市场主体。做好基本消费品保供稳价，保障物流畅通。

2、要扩大重点领域消费。促进医疗健康、养老、托育等消费，支持社会力量补服务供给短板。

3、鼓励汽车、家电等大宗消费，各地不得新增汽车限购措施，已实施限购的逐步增加增量指标。支持新能源汽车消费。

4、引导商贸流通企业、电商平台等向农村延伸，推动品牌品质消费进农村。

5、对加工贸易企业在实行出口产品征退税率一致政策后应退未退的税额，允许转入进项税额抵扣增值税。将出口信保赔款视为收汇，予以办理退税。

6、加快退税进度，实行全程网上办，将退税办理时间由平均7个工作日压缩至6个工作日内。

7、针对当前形势变化，鼓励拨备水平较高的大型银行有序降低拨备率，适时运用降准等货币政策工具，进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度，向实体经济合理让利，降低综合融资成本。

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