中证协启动券商并购重组业务评价，典型案例分数权重最高达50%

界面新闻记者从业内获悉，近日，为进一步推动券商活跃并购重组业务、助力上市公司通过并购重组提质增效、增强资本市场内在稳定性，中证协于近期组织开展券商并购重组业务评价工作，供监管工作使用。

据了解，此次评价重点拟包括并购重组业务案例的示范性，并购重组业务的规模和并购重组业务的资源投入情况三个方面。

其中典型案例部分，每家券商最多可申报5例。相关评价指标涵盖范围为2023年1月1日至12月31日重组方案已实施完毕的项目，包括券商为上市公司收购、重大资产重组及合并相关事项提供方案设计，出具专业意见等证券服务业务。

有资深投行人士告诉界面新闻记者，“鉴于当前时间紧迫且任务繁重，不得不在周末加班加点，以迅速整理并及时提交相关材料。”

典型案例分数权重占比50%

不同于其他业务分类评价标准，此次并购重组业务评价体系将“典型案例”纳入考核维度并给予较高的分数权重。中证协表示，要对具有示范推广意义的上市公司并购重组典型案例进行正向激励。

具体而言，2024年券商并购重组业务评价指标包括典型案例（权重占比50%）、经营业绩（权重占比30%）和专业力量（权重占比20%）等三部分内容。

在典型案例方面，满分为50分，每家券商最多可以申报5例。协会表示，考虑通过证券公司主动申报方式对具有示范推广意义的上市公司并购重组典型案例进行正向激励，每个入围案例赋值10分，评出典型案例后可按照入围案例的专家算数平均分赋权加分。

在经营业绩方面，满分为30分，该指标具体又细分为“业务收入（10分）”“重组金额（10分）”和“重组家数（10分）”三个维度，权重各占1/3。

在专业力量方面，满分为20分，具体细分为两个维度，权重各占50%。一是证券公司是否设立专门的并购业务部门（10分）或团队（5分）；二是担任过2个及以上项目独立财务顾问主办人的人员数量（10分，行业中位数以上10分，中位数以下5分）。

产业并购活跃度有望提升

自年初以来，监管机构在多个公开场合不断强调，将增强并购重组的改革力度，并采取多种措施以促进并购重组市场的活跃度。

3月15日证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，称支持上市公司通过并购重组提升投资价值。比如鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产；引导交易各方在市场化协商基础上合理确定交易作价；优化重组“小额快速”审核机制，研究对优质大市值公司重组快速审核。

证监会日前发布的《关于深化科创板改革 服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》提出，更大力度支持并购重组，建立健全并购重组“绿色通道”。

今年以来A股市场并购重组整体趋势也在持续升温。如，迈瑞医疗入主科创板公司惠泰医疗，科创板实现首单“A控A”；再如，思瑞浦拟发行可转债及支付现金购买创芯微100%股权，有望成为沪市披露发行定向可转债购买资产的首单案例。

南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉界面新闻记者，“当前支持产业并购政策对于促进上市公司开展产业链上下游的并购整合意义重大。资本市场不仅是融资的渠道，更是资源整合的平台。通过并购整合，可以实现资源的优化配置，提升产业协同效应，增强公司的市场竞争力和持续经营能力。”

就并购趋势来看，安永大中华区审计服务市场联席主管合伙人汤哲辉表示，“一方面，监管将支持顺应产业发展方向的并购重组，上市公司凭借在行业的优势地位，会对并购标的的实力、技术和市场前景、竞争优势、估值等判断更为准确；另一方面，龙头级、链主级上市公司展开的产业并购，可在人才、研发、成本、销售渠道等多方面对标赋能，后续的整合难度较低，并购风险可控，协同效应更明显。”

“随着IPO审核标准的加强，市场上并购目标的数量有所上升，一些计划上市的企业也开始考虑被现有上市公司并购的策略。”上述资深投行人士进一步表示，“公司之前在高新技术和战略性新兴产业领域积累了广泛的客户基础，因此，可以留意这些产业链中上下游的潜在并购机会。”