周末重点速递 | 指数底部信号初现,核心关键点还是量能;民生证券:Robotaxi产业化大幕开启,无人驾驶未来已来

(一)重磅消息

据国家药监局网站消息,7月19日,国家药品监督管理局召开党组扩大会议。会议要求,要持续深化审评审批制度改革,加大对创新药和医疗器械研发的支持力度,促进中药传承创新发展,全力支持生物医药和医疗装备产业高质量发展。

(二)券商最新研判

国盛证券:指数底部信号初现,核心关键点还是量能

1、盘面上看,上海国企改革概念股集体走强,从技术面上看,沪指连续多日窄幅震荡,整体维持在2950点之上,这也得益于近期大资金对于权重ETF的持续买入,也从侧面说明该点位指数整体的下探空间有限。从MACD指标上看,60分钟线和日线级别均出现了底背离信号,后续上行概率相对较大。

2、资金方面:周三,央行进行了2700亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%,与此前持平。因当日有20亿元逆回购到期,实现资金净投放2680亿元。本周,央行已连续三日进行了较大规模逆回购操作,目的是应对税收高峰期对流动性的短期冲击,维护银行体系流动性的合理充裕,与此同时也提升了逆回购工具在流动性管理中的地位,显示出央行确保市场稳定的决心。北向资金当日净卖出88.8亿元。

3、资讯方面:截至7月17日,有1600多只个股已披露上半年业绩预告或快报,在2021年底以前上市且2024年上半年业绩预喜的个股中,以预告净利润下限统计,有210只个股上半年业绩有望创历史同期新高。从210只创历史新高股所处申万二级行业分布来看,汽车零部件和电力行业个股相对较多,分别有18股和11股入围。中报业绩线向来是7、8月份市场行情的主基调,资金关注度较高,业绩高增长的方向更容易受到资金追捧。

4、操作策略:近期市场整体维持弱势震荡,两市成交额已连续多日处在7000亿元之下。量能不足是市场上涨的最大桎梏,赚钱效应难以持续,例如消息面和中报业绩有双重利好刺激的消费电子和半导体板块,周二强势上涨后,周三就集体回调。科技主线的调整也使得资金失去了进攻方向,无法形成合力,这也是周三市场盘面表现凌乱的主要原因。其实从指数层面看,沪指MACD指标60分钟线和日线级别均出现了底背离信号,这也为后续的上涨增添了一丝底气。

5、核心关键点还是量能,只有增量资金入场才能带来赚钱效应,量不足则上涨难以为继。另外也需注意在持续缩量的极端环境下,资金抱团高分红板块产生虹吸效应,小盘股或出现流动性危机,需格外防范由此带来的持续性下跌。方向上继续关注中报业绩主线,重点关注消费电子和半导体板块,寻找回踩机会做趋势布局。

华金证券:科教兴国战略被超预期强调,教育、科研院所等行业有望受益

1、重磅会议公报重点强调的:改革和中国式现代化建设,着力点包括财税金融体制改革、支持民营经济、科教兴国和创新发展等。强调推动经济高质量发展和全面创新体制机制,基本实现国家治理体系和治理能力现代化;统筹推进财税、金融等重点领域改革,可能涉及优化税种结构、调整税率、完善转移支付制度、金融监管等多个方向。强调毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展;强调健全因地制宜发展新质生产力体制机制;强调实施科教兴国战略、人才强国战略、创新驱动发展战略。

2、超预期的:发展和安全并重,强调坚定不移实现全年经济社会发展目标、扩内需。本次会议强调发展与安全并重:将建设高水平社会主义市场经济体制、高质量发展放在中国式现代化建设的首位,而国家安全、国防和军队现代化建设放在最后强调;强调坚定不移实现全年经济社会发展目标。扩内需是政策发力的重点,下半年财政发力等扩内需的政策仍有空间:首先可比口径下1-5月专项债发行规模总计1.9万亿,去年同期为2.3万亿;其次上半年基建投资增速、社零增速偏低。

3、对市场趋势的影响:可能中性偏多。对分子端盈利可能有所提振。会议重点强调扩大内需,后续刺激消费等政策可能进一步出台落实。发展新质生产力、超长国债和专项债加速发行下,制造业投资和基建投资可能维持较高增速。会议强调加快培育外贸新动能,出口仍有韧性。

4、财政发力和海外宽松使流动性预期可能维持宽松。继续强调增强宏观政策取向一致性,下半年扩内需政策发力下货币政策可能宽松;美联储年内降息的预期不断提升。深化改革和高质量发展提振长期经济增长预期,风险偏好有支撑。

5、对行业配置的影响:科技、大众消费、教育、安全、医药、新能源等方向值得关注。本次会议强调要发展新质生产力、促进实体经济和数字经济深度融合,因此与科技创新相关的TMT、机械、军工、电新、医药等高端制造行业值得重点关注。

6、本次会议超预期地强调科教兴国战略,与此相关的教育、科研院所等行业有望受益。本次会议强调国家安全,因此国防安全相关的军工,资源安全相关的能源、粮食安全相关的种业等行业值得关注。

(三)券商行业掘金

民生证券:Robotaxi产业化大幕开启,无人驾驶未来已来

1、Robotaxi商业化拐点已至,中美为行业第一梯队。Robotaxi提供L4-L5的自动驾驶服务,实现自动驾驶+共享出行的结合,能够实现高安全性,降本路径清晰,有望打开远期市场空间。海外特斯拉引领产业化进程,特斯拉高阶智驾技术端不断突破,FSD V12已实现“端到端自动驾驶”,Robotaxi将于10月发布,成为板块潜在催化因素。

2、当前Robotaxi行业迎来三重拐点:技术端,高阶智驾技术端不断突破,为Robotaxi落地提供必要条件,当前智能网联加速普及,L2智能驾驶渗透率持续提升;需求端,Robotaxi能够具有价格+安全双重优势,降本路径清晰,未来安全行驶能力有望超越人类司机,打开远期市场空间;进展端,中国、美国是全球Robotaxi产业第一梯队,目前均处于无人测试和小规模商业化应用阶段。

3、国内:“萝卜快跑+武汉”已成为成功范本,各地政策趋于便利化。国内Robotaxi行业正在加速成熟,龙头厂商进展迅猛,示范城市快速落地,各地政策正在趋于便利化:厂商,萝卜快跑稳居全球最大自动驾驶出行服务商,2024年底有望在武汉实现收支平衡,百度预计将于2025年进入盈利期,成为全球首个实现商业化盈利的自动驾驶出行服务平台。

4、除萝卜快跑外,国内小马智行、文远知行、AutoX等公司Robotaxi业务进展较快;城市方面,武汉已成为全球最大无人驾驶运营服务区,除武汉外,北京、重庆、深圳、广州也已开启Robotaxi全无人商业化运营试点,上海仍处于全无人测试阶段;3)政策方面,各地无人驾驶车辆政策存在较大差异,武汉、北京的无人驾驶车辆申请相关政策较为便利。

5、海外:Waymo、Cruise双雄并立,加州自动驾驶商业化部署框架完备。美国Robotaxi行业起步较早,两大行业龙头已建立先发优势,加州成为自动驾驶桥头堡。厂商方面,Waymo、Cruise为美国Robotaxi两大龙头,已经历十余年发展历程,率先进入全天候、全无人商业化阶段;城市,加州全无人商业化推进迅猛,已率先落地全无人商业化,其他大部分城市仍处于测试阶段;政策方面,加州已建立自动驾驶商业化部署框架,提供四种自动驾驶汽车乘客服务计划,为Robotaxi商业化落地提供政策基础,当前试点计划与商用部署计划正在同步推进。

6、投资建议:Robotaxi商业化大幕开启,智能驾驶奇点已至。海外特斯拉引领产业化进程,国内政策端、供给端、需求端迎来三重拐点向上。建议关注智能驾驶:伯特利、德赛西威、经纬恒润-W、科博达;智能座舱:上声电子、继峰股份、光峰科技。