主动权益基金半年业绩考：宏利基金王鹏在管产品全部进入收益前十名
21世纪经济报道记者 黎雨辰 北京报道
2024行至半场，公募基金上半年的成绩单也在震荡与分化中落定。
截至6月30日，Wind数据显示，全市场成立超过一年的主动权益基金（包含普通股票型、偏股混合型、平衡混合型及灵活配置型基金，只统计主代码，下同）共有4293只。
而在今年上半年，上述基金取得的平均收益率为-4.68%。这一数字相比于去年同期的平均收益率下降了4.2%，但环比2023年下半年11.25%的亏损已有不少好转。
进一步来看，从年初迄今，共有1337只主动权益基金涨幅收正，281只净值增长超过10%，占比分别为31%和6.5%。还有28只主动权益基金取得了20%以上的高增长。不过在板块轮动下，主动权益基金的业绩分化也依然显著，统计区间内主动权益基金的业绩差高达67.43%。
对人工智能和红利策略的专注投入，成为了领涨产品的持股共性。上半年遭遇业绩滑铁卢的基金，许多反而是从2023年的辉煌中“跌落”，如中小盘和北交所主题基金。
从主动权益基金放眼至全公募市场，科技产业的高增长让绝大部分美股QDII取得了可圈可点的表现。同时，尽管近一个月来经历回调，一季度的大幅上行仍让以黄金为主力的商品型基金，以11%的半年度平均收益在不同类别的公募基金中领跑。
英伟达概念助力基金经理6只产品“霸榜”
纵观2024上半年主动权益基金的业绩排名，在前述4293只基金中，宏利景气领航两年持有和宏利景气智选18个月持有，分别以30.19%和30.04%的收益率摘得上半年主动权益基金业绩冠亚军，也是唯二半年收益率超过30%的主动权益基金。
值得一提的是，两只基金不仅均由同一基金经理——王鹏管理，在上半年主动权益基金业绩前10的名单中，王鹏旗下在管的6只基金也全部入围。除上述两只基金外，还包含宏利新兴景气龙头、宏利成长、宏利高研发创新6个月和宏利转型机遇，所有基金的上半年回报均在25%以上。
而从一季度末披露的前十大重仓股来看，AI龙头对于基金的收益增长功不可没。记者注意到，王鹏上述6只基金的前五大重仓股完全一致，按顺序分别为沪电股份、工业富联、新易盛、天孚通信、中际旭创，而这些企业均是清一色的“英伟达概念股”，即曾直接或间接地披露与这位美股芯片巨头拥有产业链上的商业关联。
统计显示，当前王鹏的管理规模合计为78.2亿元。从今年上半年走势来看，几只基金在1-3月保持着较为明显、持续的升势，二季度后净值的起伏有所加剧，不过得益于4月下旬和6月中旬两波较为凌厉的上涨，二季度的收益上行幅度也较为可观。
在2024年一季报中，王鹏曾判断今年市场的投资机会在于以下几个行业：一是生成式AI行业蓬勃发展带来的算力投资机会仍然会继续，且龙头公司已经进入业绩连续超预期的阶段，投资体验会改善，但应用的投资机会还需要观察；二是受益卡脖子环节进口替代的行业在经历了回调后，投资机会重新开始显现。
王鹏还认为，高质量发展阶段国内偏刚需的行业以及中长期产业出海的投资机会、利率下行阶段高股息的投资价值会延续。
放眼主动权益基金上半年的表现，人工智能与高股息板块整体上也确实成为了上半年高增长主动权益基金的主要贡献来源。主动权益基金收益榜的第三名，便是投资于红利主题的永赢股息优选，区间内涨幅为29.97%。
相比于AI主题基金的阶段性拉升，永赢股息优选的净值表现，在上半年以一种更平稳的方式波动上行。去年以来，基金经理许拓开始加仓一批电力公司，截至一季度末，该基金的前五大重仓股为中国核电、青岛港、浙能电力、中国广核和华电国际，几乎均为公用事业股票。
“客观条件的限制、主观意愿的变化，都让高质量发展成为共识，企业需要不断提升技术实力、加强成本管控、筑牢竞争壁垒，提质增效以优化资产负债表。”许拓在近期表示，“稳健是当前阶段经济和社会发展的底层色彩，企业经营目标已经率先转变，权益投资的收益率目标也应该尽快转变，既要合理化收益率目标预期，也要提升获得这份收益的耐心。”
不过与此同时，仍有七成主动权益基金上半年收益“飘绿”，其中同泰开泰以-37.25%的收益率排于末位。今年一季度，该基金的基金经理王秀对该基金的持股大举腾挪，将前十大重仓全部从深证A股换为了北交所股票，并表示坚定看好北交所的投资机会。
然而经历过2023年4季度北证50的大涨后，“北证牛”行情在迄今尚难回归，多只今年上半年业绩排名居后的主动权益基金，也均是遭遇了2023年下半年行情不断上攻之后的“高峰跌落”。例如，中信建投北交所精选两年定开曾在去年下半年以高达25.6%的收益率排于主动权益基金第4位，但今年前6个月跌幅达到35.4%。多只北交所基金的净值在2024年以来也都跳水了20%以上，其中不乏2023年的“冠军基”。
受制于市场风格向大盘蓝筹的切换，2023年表现不错的中小盘、小微盘策略的主动权益基金，2024年以来的表现亦不尽人意。例如周博洋管理的小盘风格基金——金元顺安优质精选开年迄今已亏损了32.36%，而在2023全年，该基金的涨幅高达28.6%。
QDII、商品基金火热依旧
如果将“成绩单”放眼至全公募市场，年内超越主动权益基金摘得公募收益桂冠的，则是一只主动QDII产品。
截至2024年6月28日，全市场成立时间超过一年以上的204只权益QDII基金（包含股票型和混合型QDII，只统计主代码）年内平均收益高达5.32%。而在其中，由李博涵、程星烨、房乐三人共同管理的建信新兴市场优选A以31.86%的半年收益率，超越宏利景气领航成为2024年上半年公募业绩榜首。
美股AI风口，让一众QDII在2024年迎来了业绩与规模的“双击”。而若说投向A股的主动权益基金靠着“英伟达概念”霸榜，这只年内涨幅达到150%的美股巨头，则在QDII的持仓中更直接地显露出其对于基金收益的助推力。
据记者统计，上半年收益超过20%的QDII共有14只，而从一季报披露的信息来看，除一只FOF-QDII投向基金外，英伟达无一例外地出现在了其他13只基金的前三大重仓股中。
不过在李博涵看来，近一年来由美联储降息预期、企业盈利和AI技术发展三个核心因素共振驱动的美股高速上行阶段，或即将过去。
“美债收益率反复波动、难以形成持续下行的趋势，科技企业盈利增速走过高点，AI产业链在上涨后进入分化阶段。因此，需要在诸多不确定中挖掘确定性较高的投资逻辑和线索。”李博涵指出。
此外，从平均回报来看，商品型基金2024年以来则在全公募市场拔得头筹，截至6月30日，34只商品型基金年内平均收益高达11.79%，大幅跑赢公募市场其他产品类别。
唯一一只白银主题基金——国投瑞银白银期货以23%的收益领头。而经过5月的峰值后，多只黄金主题基金业绩在6月出现回调，但是得益于一季度的上涨，市场上13只黄金商品ETF在今年上半年的净值增幅全部集中在10%～15%区间。