猪周期上行大北农Q2扭亏为盈 种、猪双赛道发力或成H2业绩支撑点|财报解读

财联社8月22日讯（记者 刘建 王平安）受猪周期上行影响，大北农（002385.SZ）上半年大幅减亏并在Q2单季度实现盈利。

财联社记者此前从业内获悉，今年下半年生猪行情或继续保持高位震荡趋势，相关猪企盈利将主要体现在下半年。此外，由于季节性因素影响，种子利润一般也在下半年体现，大北农业绩有望在H2得到种子与生猪的双赛道支撑。

今日盘后，大北农发布2024年半年度报告，报告期内实现营业收入130.95亿元，同比下降16.42%；实现归属于上市公司股东的净亏损1.56亿元，较上年同期减亏79.84%；其中Q2单季度环比扭亏为盈，实现盈利5356万元。

从营收来看，上半年饲料行业的整体低迷为营收下滑的主要因素。报告期内公司实现饲料销售收入92.26亿元，同比下降20.52%。饲料销量为253.35万吨，同比下降8.92%。其中，猪饲料销量200.29万吨，同比下降10.01%；反刍饲料销量 29.71 万吨，同比下降8.62%。

事实上，今年上半年，受前期生猪产能连续去化影响，国内饲料行业整体需求均较为低迷。全国工业饲料总产量同比下降4.1%，其中配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产量分别为13530万吨、605万吨、330万吨，同比分别下降4.0%、10.8%、0.7%。

生猪养殖回暖则是公司H1减亏并在Q2实现盈利的主要支撑。从销售简报来看，公司1-6月生猪销售价格呈逐月递增趋势，并在6月份达到18.11元的高点，报告期内生猪养殖毛利率较上年同期提升19.48个百分点。

值得一提的是，作为公司重心赛道的种子行业，今年上半年占营收比重较上年同期再提升0.6个百分点。报告期内实现种子销量1998万公斤，同比增长87.74%。种子销售收入约3亿元，同比增长13.48%，其中，水稻种子销售收入2.09亿元，同比增长25.28%；玉米种子销售收入0.13亿元，同比下降82.1%。

展望下半年，进入8月份后生猪价格不断刷新年内高点，多位业内人士接受记者采访时认为，今年下半年将成为猪企主要盈利期。国家发改委近期也表示，考虑二次育肥养殖户仍有补栏意愿，加之生猪供应缺口暂难补平，猪价仍有上涨的可能，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为617.20元。

此外，种子销售的利润受季节性因素影响一般均体现在下半年，公司在近期的投资者活动中表示，“受季节性因素影响，种业利润尚未体现，目前还在加强期，预计2024年种植季玉米种业种植推广面积同比有所增加，增幅15-20%，整体制种面积玉米和水稻均保持稳健。”

需要注意的是，截至报告期末公司短期借款为81.67亿元，应付账款为21.51亿元，一年内到期的非流动负债为21.88亿元，账上货币资金仅为31.14亿元。