资本市场太庞大 桑默斯：日本干预外汇恐无济于事

美国前财长桑默斯表示，资本市场规模庞大，干预外?措施可能起不了作用，难以带来长期效果。图／美联社

日圆兑美元汇价跌至34年新低后，外传日本政府两度出手阻贬，对此美国财长叶伦表示上周日圆汇率波动极大，但不评论官方是否干预。美国前财长桑默斯（Lawrence Summers）则表示，鉴于资本市场规模庞大，干预措施可能起不了作用，即便日本政府近期挹注巨资拉擡日圆，恐难带来长期效果。

叶伦4日在亚利桑那州一场演讲后说，日圆在相对较短时间内确实出现相当大波动，但干预措施会很少见，且会进行磋商。她指出，市场上关于日本官方干预日圆的证据和说法是「谣言」。

桑默斯受访时则指出，资本市场规模庞大，干预对于改变日圆汇率可能无济于事。即便日本政府砸下巨资进场阻贬，也只是被巨大的民间部门资本流动淹没。

近期日圆兑美元走势有如坐云霄飞车，日圆4月底一度重贬至160日圆，创1990年以来新低后，日本政府终于出手干预。外传日本财务省4月底和5月初两度进场支撑日圆汇价，共斥资9兆日圆（将近600亿美元）。日本财务大臣铃木俊一不愿回应此事。

桑默斯表示，当货币严重偏离基本水准时，国家倾向进场干预，这么做有时会让汇价反弹。桑默斯不愿假设日圆会进一步贬值，任何走向都有可能。然而，若是日圆升值，他认为反弹的成分多过于干预的效果。

桑默斯指出，目前美元不仅非常强劲，且持续走强，增加联准会让通膨回复2％目标的挑战。

分析师的看法也与桑默斯相呼应。RBS资本市场亚洲外汇策略部主管Alvin Tan指出，由于美日利差极为巨大，日圆可能持续维持弱势，日圆汇价可能重新测试160价位。如果联准会不调降利率，日本干预措施的影响可能很快就消失无踪。

另一方面，美国的通膨和利率走势影响日圆前景，市场密切关注美国15日公布的4月消费者物价指数（CPI）。