资金重返东欧 俄罗斯、土耳其受青睐
▲受惠宽松政策影响，市场气氛转趋乐观，资金重回东欧市场，其中俄罗斯、土耳其较受青睐，图为「俄罗斯鬼城」的死刑台、教堂。(图／取自YouTube)
受主要央行续推宽松货币政策影响，市场气氛转趋乐观，投资焦点可望转向新兴市场，观察9月中以来，净流入新兴东欧的资金持续增加，其中俄罗斯、土耳其因拥有低本益比与企业获利上修优于整体新兴市场等优势，获得新兴股票型基金经理人持续加码，将有利推升新兴东欧的后市行情。
保德信大俄罗斯基金经理人林如惠表示，目前各国宽松政策与全球经济成长放缓两相角力下，预料油价将呈现高档震荡，大幅下跌或上涨的机率都不高，反而有利于俄罗斯政府维持稳定的油源收入，尤其目前俄罗斯能源股的本益比仅6.4倍，是全球能源市场中最低者，加上企业的配息率可望陆续调高，投资价值逐步获得提升；中长线来看，俄罗斯加入WTO后，将逐年取消外资对电信、保险、银行、零售等服务业的投资限制，这将是吸引外资进入俄罗斯股市最重要的激励因子，同时，中产阶段兴起所带动的消费势力可期，俄罗斯中长线的投资前景乐观。
土耳其股市今年涨幅37.88%位居全球之冠，林如惠认为，土耳其央行今年以来持续调降银行间拆款利率，9/18进一步将利率上限从11.5%下调至10%，降低民间借贷成本，借以提振国内投资与内需的增长力道，再者，对外贸易的重心由欧洲移转至中东后，也为经济成长带来正面助益，考量目前外资在土耳其股市的比重仍低于历史平均水准，预料未来仍有进一步加码空间，有助于多头气势的延续。
林如惠提醒，QE3施行后，短期内市场将检视其对实体经济的激励效果，经济数据与企业财报将牵动股市动向，随着近期美国公布数据优于市场预期，可望振奋市场投资气氛，预期年底前新兴东欧的股市将维持震荡走高的格局。