镖师孔瑞带着妻子到灵隐寺拜佛求子，返回途中路遇天将麒麟与怪物哭笑铲斗法，不想天将麒麟伤口上的一滴血飞入了孔瑞妻子的腹中后竟诞下了一个麟儿。多年后，孔瑞一家到灵隐寺还愿，我和济公和尚与孔玉麟的一番谈话暗示了他的出生，对此孔玉麟却不解其中玄妙。
一次，孔玉麟与父亲孔瑞在钱府门外遇见受钱员外之邀过府来表演木偶戏的欧青山。欧青山感念孔玉麟多年前的救命之恩，酒席之后将一尊木偶相赠;并把一尊雕刻得栩栩如生的木偶交给来钱府看表演的灵隐寺和尚必清，托他带回寺里给前年给自己医治过急症的我和济公和尚。当全寺僧人欣赏过这尊木偶之后，济公师兄广济禅师很是羡慕，朝思暮想的想要一尊刻得和自己一模一样的木偶，于是和必清去钱府找欧青山。
原本第二天继续要在钱府表演的欧青山因为发现自己父亲遗留下来的一尊木偶不见了而没有去钱府，原来这尊木偶被欧青山的徒弟谢杰偷走卖给了钱员外，对此欧青山却毫无察觉。
钱府，怪物哭笑铲却渴望得到欧青山的另一尊千年水沉木做的祖传木偶。必清和广亮白走了一趟。为了完成师叔的心愿，必清独自找到了在西湖边住所里的欧青山想拜他为师;然而此时陷入师徒情感纠葛中的欧青山并无此意。后经我和济公和尚点拨，欧青山收必清为徒后将自己的绝技传给了他。
哭晓铲与员外勾结要得到千年水沉木，必清将谢杰跟丢，被欧青山骂了一顿。谢杰翻东西被欧青山发现，后被其赶出。欧青山摔断了腿。后将自己一直小心珍藏的木盒子交给了必清保管，自己却打定主意一定要查清是谁偷走了他的那尊木偶。必清将欧青山托付的盒子送到了灵隐寺后，按照我和济公的要求又回到了欧青山身边。
哭笑铲寻上门来，此时乾坤洞主手下的两个小妖突然出现，为争夺千年金色沉香木与哭笑铲厮杀起来，于是必清借机带着受伤的欧青山逃到了郊外;不料打败了小妖的哭笑铲追了上来，但幸好被前去找我和济公比武的孔玉麟和济公的两个徒弟陈亮和赵斌打退了。
为了能更好地照顾欧青山，必清回寺请假，却被恼怒的广亮带着去杨柳村做法会去了。逃跑后的哭笑铲此时被乾坤洞主的师兄大鹏收服。并在大鹏的授计下掳去了罗御史的女儿，威胁罗御史替他从欧青山那里抢回千年金色沉香木。
欧青山和孔玉麟在酒肆分手后，被罗御史派来的官差带走，面对罗御史的恳求，青山说了句失陪后就回到了家中。不料刚好发现左善趁自己不在家，开始寻找沉香木，得知是左善将自己心爱的木偶偷走并觊觎千年黄色沉香木后，欧青山与之发生争执并被杀。发现孔玉麟不在家后的谢杰带着罗御史去西子湖畔找欧青山，杀人的左善在逃到钱府后为查看现场以图洗灭罪名的情况下，在钱员外的陪同下回到了欧青山家;在门口他们发现做完法事后来西子湖畔找欧青山的必清手里拿着把刀，心生一计，钱良和左善决意嫁祸必清。
必清拿着带着血的刀跑回了灵隐寺，带着捕头一起赶到寺庙的谢杰和左善一定说是必清杀死了欧青山，并借机叫必清拿出来代为保管的盒子，必清百口莫辩。而此时，我和济公和尚因算出了欧青山遇难，已离开了寺庙。
我和济公到达欧青山家时，发现欧青山已经被害，魂魄也不见了;于是就和孔玉麟一起把他的遗体带回灵隐寺后，继续寻找他的魂魄。必清被带到县衙受审，在发现木箱里都是金银珠宝后，在大刑下画了押被打入死牢。然而就当捕快要拿回县官桌子上的木箱放好时，木箱却不翼而飞了;一同审案的罗御史决定请我和济公来解答。
广亮在得知必清被打入死牢后，要来探监，众人一起;狱中必清将经过说了一遍，发现有人也许是为了一尊木偶杀人，于是陈亮和赵斌决定在去欧家查找一遍，广亮也要一起去。三人在欧家终于发现了一个旧木盒，里面还有一尊木偶;于是决定拿回灵隐寺交给济公。原来木箱是被哭笑铲偷走了，为了争夺木箱，哭笑铲和大鹏打斗起来，一不小心发现木箱里的不是千年沉香木，于是哭笑铲和大鹏决定再次合作，大鹏尾随哭笑铲。
正当钱良和左善闲谈之际，哭笑铲出现，将那一木箱珠宝交给了他们，然后要求他们继续为自己寻找千年沉香木，钱良和左善十分高兴。
而此时在寻找欧青山魂魄的我和济公，看见罗御史为救女儿贴出的告示，就撕了下来去见罗御史;在听完罗御史说清缘由后，预感欧青山的事情也可能与此有关的我和济公决定去找寻小姐。
在郊外，我与济公和孔玉麟发现了一个有妖气的山洞;然而，正当要进去寻找时，白雪出现告诉济公寺中有大事发生，三人只好回去。而谢杰在探监时把木箱不翼而飞的事情告诉了必清，同时向必清透露自己也曾见过这箱珠宝，必清建议他去灵隐寺找我和济公。
灵隐寺前广亮拿着旧木箱回寺找我和济公，不久我和济公回来，此时谢杰也刚好到了。济公拿出那个用千年沉香木雕刻的木偶仔细端详，发现原来欧青山的魂魄就在里面;于是，我和济公决定先去对付哭笑铲，然后带欧青山去告状。
左善和钱员外为了能早日找到那块千年沉香木，就以关心和归还谢杰典当的玉佩来笼络谢杰，并安排谢杰在钱府住下，丝毫不知他是受我和济公指点来找左善的。
白雪在跟踪哭笑铲被发现后，找到了赵斌、陈亮和玉麟;原来哭笑铲是个双头的蛇精，为了救出罗御史的千金，白雪决定再去寻找哭笑铲;玉麟在委托赵斌等人保护必清后，去找济公了。而在济公禅房，魂魄被锁在沉香木里的欧青山和广亮正互相变着戏法的玩着。
不久，欧青山和广亮看见我与济公和玉麟走入，就大惑不解的问我和济公，自己为什么能够变幻出东西里;济公就将是因为沉香木的原因告诉了他们。广亮要求济公把他们的魂魄从沉香木中救出来，我和济公就指点他们去县衙告状，将案件重审。
我和济公带着青山和广亮来到了县衙，不料他们的魂魄被门神赶来出来，二人只好在县衙门口闲聊着。突然，乾坤洞主的小妖们出现，要把青山带走;欧青山和广亮没办法，只好变出武器和他们对打起来;然后逃跑了。在县衙里施法的济公发现木偶根本不会动弹，原来是因为青山和广亮的魂魄被门神堵在了门外。我和济公出来寻找，却发现两人都不在了。
欧青山被两个小妖抓到了洞中，遇到了罗御史的千金秋娟;在洞中，哭笑铲和大鹏从抓广亮的魂魄逃回来的小妖的口中得知，千年沉香木已经在我和济公的手里;原来那两只小妖在抓广亮时遇到了我和济公。
回来报信的谢杰告诉众人自己发现了左善和钱员外相互勾结，但还没找到证据;并告诉众人哭笑铲要去杀害必清。陈亮建议玉麟带着谢杰去找我和济公，其余的人去保护必清。在狱中，众人合力赶走了哭笑铲后，必清要求众人把自己救出去。
欧青山被哭笑铲抓回洞中后，遇见了罗御史的女儿罗秋娟。秋娟因在洞中日久，又见没人来搭救，不觉心中难过起来;欧青山就以道理安慰秋娟。不巧被哭笑铲听到，哭笑铲要挟欧青山交出沉香木来换取自己和秋娟的活路，不然就将青山的魂魄掐碎。正当哭笑铲将手伸向欧青山的魂魄时，孔玉麟一只箭射中了哭笑铲的手臂;哭笑铲与孔玉麟大战，欧青山的魂魄却被一起来的赵斌收入了济公的宝葫芦中，秋娟也被欧青山推出了洞口，逃跑中躲到了树后面。
哭笑铲不敌孔玉麟，但却发现了躲在树后的秋娟，哭笑铲抓住秋娟，要挟孔玉麟放下武器，然后伸出蛇头将孔玉麟咬伤后逃走。正当秋娟和孔玉麟无助的时候，白雪出现，二女将孔玉麟扶走。
赵斌把葫芦中欧青山的魂魄带回了灵隐寺，我和济公忙把魂魄收入到了那块沉香木中，然后带着他们去了县衙;临走时，济公交给赵斌一个药丸，要他拿着去救孔玉麟。
我和济公将欧青山和广亮的魂魄带到了县衙，欧青山把自己是如何被杀，魂魄又如何附在木头里的前后缘由说了出来，并告诉必清自己为什么会把一箱珠宝托付他保管。必清的冤狱得以洗清后，我和济公又把二人的魂魄收回沉香木中，带着必清回了灵隐寺。
赵斌带着济公的药丸赶到驿馆。驿馆中，罗御史和女儿秋娟相见;赵斌也赶快将药丸给孔玉麟服下，并告诉罗御史，秋娟和孔玉麟有夙世姻缘，早就从女儿照顾孔玉麟的举动中看出了端倪的罗御史不禁高兴起来。这时，孔瑞夫妇也赶到了驿馆，罗御史就和孔瑞夫妇商量将秋娟嫁与孔玉麟，孔瑞夫妇欣然答应。
而在钱府，谢杰将被济公施了法的木偶带到钱府后，左善和钱员外看到木偶会动，吓得将事实说了出来。这时，县衙江捕头赶到，将二人连同搜出来的那箱在公堂上丢失的珠宝一起带回来了县衙。县衙中，县令将珠宝交给了谢杰，让他带回去给欧青山。经还阳的欧青山决定带着徒弟谢杰离开，众人送别。