虽然香港大腿了国际游资数次试探性进攻，但受外部大环境影响，恒生指数依旧持续下跌，在俄罗斯饱尝苦果的索罗斯再次兴风作浪，印度尼西亚、马来西亚、文莱等国家受到重创，养精蓄锐后，量子基金卷土重来。
从1997年7月开始掀起波澜的金融风暴，如火山喷发般迅速席卷了亚洲进而搅动了整个世界，那些在风暴中倒下的国家，身陷经济崩溃的泥潭，只能任人宰割，而依然在风暴中挺立的香港，它的金融市场也已经遍体鳞伤。在这个时候，特区政府已经意识到，尽管已经化解了国际炒家们的数次冲击，但更猛烈的风暴还没有到来，特区政府必须以更强硬的手段、更主动的姿态去迎接挑战。也是在这个时候，一直在等待最佳时机的索罗斯正在不断积蓄能量，准备对香港发动最后一击，这场香港金融保卫战的大决战终于在1998年8月拉开了帷幕。
索罗斯1998年上半年利用香港低息借入超过2000亿的港币，建立了大量空头合约。
1998年8月5日，国际炒家们一天之内抛售200多亿港元，在王子川的授意下，香港金融管理局一反过去的被动做法，运用香港财政储备如数吸纳，将汇市稳定在1美元兑换7.75港元的水平上，银行同业市场拆借利息也只是略有上升，索罗斯措手不及。
8月6日，炒家又抛售了200多亿港元，王子川再出新招，不仅照单全收，而且将所吸纳的港元存入香港银行系统，起到了稳定银行同业拆借利息的作用。防止了因为拆息率提高造成股市下跌。
到了这一刻，王子川俨然成为香港无冕之王，领导指挥香港金融系统。得心应手。
8月7日，因为已经公布中期业绩的一些蓝筹股的业绩表现不佳。导致恒生指数全日下跌212点，跌幅为3%。在此后的7日至13日这几个交易日中，王子川继续采用吸纳港元的办法，稳定同业拆息率并进而达到稳定股市的目的。但由于炒家在股票市场上大肆做空，恒生指数最终还是跌到了6600点附近的低位，比一年前几乎下跌了10000点，一年之间总市值蒸发了2万亿港元。
压力并没有产生质疑，香港精英人士前所未有的团结。参加国际游资的商人被曝光后，人人喊打，公司股价大跌，破产后遭受千夫所指，转眼就消失在人世间。
8月13日，恒指被打压到了6660点后，王子川提议港府组织港资、内地资金入市，与对手展开针对8月股指期货合约的争夺战，王子川在会议上说道：“投机炒家要打压指数，港府则要守住指数。迫使投机者的合约无法于8月底之前如数套现，香港必胜！”
港府入市后大量买入国际炒家抛空的8月股指期货合约，将期指由入市前的6610点推高到24日的7820点。高于投资炒家7500点的平均建仓价位，取得初步胜利。当日收市后，王子川先一步港府宣布已动用外汇基金干预股市与期市，受到一部分司法人士质疑，认为王子川越俎代庖，在外部压力下，这点质疑声很快消失。
8月14日，王子川领导下的金融机构正式参与股市和期市交易，为了维护港元。携巨额外汇基金进入股票市场和期货市场，与炒家进行直接对抗。王子川向香港的中银、获多利、和升等多家证券行发出指令。
他说道：“大量吸纳恒生指数蓝筹股，不惜成本。一定要将8月的股指抬高600点。”
两个一反以往“积极不干预”政策，王子川积极运用政治力量，给投机者造成了始料不及的沉重打击，期指合约交割期临近，气氛越发紧张。
8月24日，为了打破炒家的套利计划，王子川再度主动出击，动用50亿港元入市干预，当天恒生指数剧烈震荡，曾经出现短时间暴跌300点的状况，随后又被迅速拉回，收盘时恒生指数上扬318点。
对于香港金融市场的阻击者和保卫者来说，这绝对是个惊心动魄的八月。决战的帷幕已经拉开，决战的最后时刻即将到来。
1998年8月28日是香港恒生指数期货8月合约的结算日，国际炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。若当天股市、汇市能稳定在高位或继续向上突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的血本，反之港府之前投入的数百亿港元就等于扔进了大海。两个在金融市场上缠斗了整整一年的对手终于等到了决定生死的最后一战。
1998年8月27日，当天全球金融领域不断传来坏消息，美国道琼斯股指下挫217点,欧洲、拉美股市下跌了3%～8%。香港股市面临着严峻考验。在王子川指挥下，港府一天注入约200亿港元，,将恒生指数稳稳托升了88点，为最后决战打下基础。
“香港必胜！”
王子川在主流媒体上发表宣言，鼓舞士气，不是说大话，他有必胜信心，索罗斯后路被抄，日本、韩国经济受重创，段时间内空头无法筹集资金，合约交割日临近，除非提前平仓，否则空方损失惨重。
仿佛是挑衅，同一天，索罗斯在《华尔街日报》上说：“我有信心赢得胜利，港府必败！”
一言出而天下惊，这种以某个公司或个人的名义公开向一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件是史无前例的，王子川巴不得索罗斯再高调一些，将黑锅全部背走，虽然心里有胜算，王子川也不会掉以轻心，索罗斯的话固然有威吓的成分，但也显示出他的野心和信心，对于这场决战，双方都有备而来，谁也输不起，索罗斯打算掏空香港经济，王子川想凭此役树立个人威望，东盟发展委员会内部并不是铁板一块。
8月28日，这也许是香港自从有股市以来最漫长的一天。