11月初年内增量财政规模落地后，债市或迎来阶段性利空出尽，30年国债指数ETF(511130)午盘飘绿

2024年11月7日，国债期货午后集体上涨，30年期主力合约涨0.04%，10年及2年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.12%。

相关ETF方面，30年国债指数ETF（511130）盘中持续震荡，微跌0.14%，成交额近17亿元，换手率近50%，交投活跃。

华西证券表示，支持利率上行的重要信号或有两个：一是制造业PMI数据连续回暖，9-10月制造业PMI连续两个月上升，9月为49.8%，10月为50.1%，时隔半年重新回到荣枯线之上；二是10月全球大宗商品价格同比出现回暖迹象，CRB工业原料指数由9月的同比下降1.4%反弹至同比上升1.5%，后续关注逻辑或是全球性商品价格回升的持续性，以及能否带动国内PPI同比止跌回升。

11月初年内增量财政规模落地后，债市或迎来阶段性的利空出尽，“小试牛刀”的同时还需把握住高赔率品种的机会。当前债市面对的情形与前文提及的2022年末、2023年末较为相似，市场利率中包含了较多合理定价以外的情绪溢价，而当前的情绪溢价同样是债市投资较好的保护，目前长端利率债市仍具有较高的博弈价值。