1档ETF成分股3年大赚9成　暴涨关键密码曝光

▲由于市场期待太高，辉达财报公布后股价下跌，但AI晶片需求仍强劲。（图／镜周刊提供）

图、文／镜周刊

尽管全球AI晶片龙头厂辉达第二季财报公布、缴出不错成绩，但因数字仅「稍微优于预期」，股价便下跌6～7%，市场反映过于严苛，让投资人不禁想问，现在还能进场布局AI题材吗？若因获利不够好，股价就拉回修正，那接下来科技股该观察何种指标，长线布局才安心？

「以班上考试成绩做比喻，辉达财报就像一个考了92分的学霸，却被老师责备为何没有考到98分，而班级平均分数可能只有80分。」野村投信投资策略部副总经理张继文表示，辉达第二季营收达300亿美元，创单季营收新高，年增率高达122%，且第三季财测指引也优于预期，达325亿美元，但在市场过高期待下，股价仍难逃被处罚命运。

张继文指出，市场对辉达表现虽不够满意，但这并不会改变AI晶片供不应求的事实。「AI晶片需求不限于四大云端服务供应商，主权AI及企业AI需求也快速成长；尽管Blackwell晶片延迟出货，但Hopper晶片市场需求却相当强劲。因此，第四季在H系列晶片明显成长，及B系列晶片放量下，辉达可重新赢回市场目光，表现值得期待。」

进一步来看，辉达透露第四季（11～1月）Blackwell晶片将出货数十亿美元，国内伺服器代工厂鸿海、广达及纬颖与辉达合作紧密，在GB200伺服器出货部分也蓄势待发，广达甚至看好AI伺服器营收将大幅增长逾1倍。透过布局台厂科技股，将是参与AI趋势最直接、有效的方式。

重点是，科技题材热闹多元，如何精准筛出未来趋势暴涨股？「关键指标就是公司研发费用。」张继文解释，每年全球科技巨头都会按营收比例，编列一定研发费用；例如：辉达2022年研发费用占营收比重高达27%，苹果及台积电也有7%，「研发费用投入当下，不见得是公司获利的保证，但不投入的结果，势必将大大削弱未来产品及服务竞争力。」

以00935（野村台湾创新科技50 ETF）为例，目前台积电、苹果供应链及辉达概念股占比高达7成以上，成分股独门筛选条件之一，即是企业研发费用占营收比例；比较近3年00935成分股平均涨幅、高达89.86%，明显优于同期大盘34.02%、及电子类指数涨幅31.78%。可见研发费用这项指标，堪称科技股走势暴涨的关键密码，也是创新电子龙头股长期立于不败、掌握趋势潮流的秘密武器。

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