2年期存单 投标降至1.2倍新低

近一年2年期定存单标售

中央银行标售800亿元2年期定存单，得标加权平均利率0.350％、创一年半新高，为连续八个月上扬，较9月标售时的0.281％，大幅增加6.9个基本点（1个基本点是0.01个百分点），主要因短期资金偏紧，及美国升息预期，投标资金偏保守，投标倍数大减至1.2倍、创历史新低。

根据中央银行公布的2年期定存单标售结果，仅吸引市场956亿元资金抢标，投标倍数远低于长期平均二倍上下的水准，更创历来最低投标倍数纪录，结果也反应在得标加权平均利率明显上扬至0.350％，高于市场预估区间的0.31～0.33％，得标比率并冲至破八成至83.68％的新高水准。

银行资金调度主管表示，虽然国内外维持宽松基调不变，市场整体资金仍然过剩，但第三季以来连续有税款需求、台股发放庞大现金股利、外资汇出，以及营所税暂缴款上缴等效应，目前还在持续消化中，尽管位在上半个月资金需求相对低的时期，但短期资金结构分配不平均，仍显现偏紧不变，反映在2年期定存单进场投标资金较保守，投标倍数创史上最低水准，结果得标利率大幅上扬，并超出市场预期。

尤其美国联准会（Fed）9月的利率决策会议结论，确立最快11月将宣布缩减购债，即量化宽松（QE）逐步退场，预估明年6月将减债至零，且最快明年底升息，最近市场甚至预料，可能再提早从第三季就启动。银行资金调度主管认为，这代表2年期定存单在到期前的后半段，将面对利率正常化的风险，使得投标态度更加保守。

第三季以来短期资金偏紧的情况，反应在央行未到期定存单余额的变动，余额从5月中一度冲破9.5兆元并创新高纪录，7月中一度持续下滑至9兆元边缘，目前则是位在9.1～9.2兆元之间。银行资金调度主管指出，显示央行因应市场短期资金偏紧的需求，透过公开市场操作减发定存单，等同于向市场放钱，以提高充裕的流动性。

央行在2013年8月开始标售2年期定存单，提供银行闲置资金调度去化工具，2014年8月由100亿元增至200亿元，2015年8月调高至300亿元，2017年8月再加为400亿元至2020年底。2021年2月及4月二度上调，分别增至600亿元及800亿元。