3-6个月期限“固收+权益”理财仅广银理财一只产品近半年收益超3%，年化波动率同样不低丨机警理财日报

南财理财通课题组 薛茹云

榜单筛选条件：理财公司发行的投资周期在3-6个月（含）的公募“固收+权益”产品，且近6月每个完整的自然月月末均为正收益。

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本期，南财理财通课题组对理财公司发行的3-6个月（含）期限的公募“固收+权益”产品进行分析，考察该期限产品近6个月的业绩表现。

南财理财通数据显示，截至2024年7月5日，理财公司上述投资周期的公募“固收+权益”人民币产品（未合并份额）合计750只，归属24家理财公司，上述产品近6个月算术平均净值增长率和最大回撤分别为1.75%和0.11%。其中近6个月每月末均为正收益的该期限纯固收产品共有579只，占存量产品比例为77.2%。

从正收益产品来看，交银理财正收益产品数量最多，为82只；信银理财、浦银理财正收益产品分别有73只、66只，数量位列二三。从正收益产品占比来看，杭银理财、渝农商理财、光大理财、招银理财、南银理财和施罗德交银理财6家理财公司产品实现100%月月正收益，苏银理财和平安理财正收益产品占比也在90%之上。

从机构来看，招银理财此类产品平均收益率最高，为2.15%，不过其平均最大回撤较高，为0.31%；农银理财平均收益率2.06%位列第二，平均最大回撤0.32%同样处于较高水平；华夏理财平均收益率1.97%排名第三，平均最大回撤仅为0.06%。

从产品水平来看，收益前十榜单中有6家理财公司上榜，中邮理财上榜3只产品，工银理财、交银理财分别上榜2只产品，广银理财、农银理财和信银理财各上榜1只产品。上榜产品的投资周期多为半年，广银理财“幸福理财幸福添福系列人民币理财计划第6期”、中邮理财“邮银财富·鸿锦最短持有180天1号(新客)人民币理财产品”和“邮银财富·鸿锦周期180天型2号(增盈款)人民币理财产品”近半年净值增长率依次为3.04%、2.86%和2.82%，位列前三。

从持仓情况来看，以本期榜单收益前三的产品为例，截至2024年一季度末，广银理财“幸福理财幸福添福系列人民币理财计划第6期”资产配置以债券、基金和资产支持证券为主。就直接投资的资产而言，第一大持仓为华润信托集合资金信托计划，占比67.34%；前十大持仓中有两只基金产品——嘉实资源精选股票C以及景顺长城能源基建混合A，分别占比2.92%、1.66%，这两只基金近期净值涨势较好，截至7月5日近6个月业绩分别上涨21.75%、13.89%。该产品为3-6个月（含）期限的公募“固收+权益”理财中唯一一只近半年净值增长率超3%的产品，不过其近半年年化波动率也较高，为1.2%。

中邮理财两只产品资产配置中股债配比有所差异，“邮银财富·鸿锦最短持有180天1号(新客）”债券配置比重超95%，权益类投资仅占比2.36%，资管产品（公募基金）占比0.36%；“邮银财富·鸿锦周期180天型2号”债券占比在70%左右，权益类投资占比近10%，资管产品（公募基金）占比6.73%。

整体来看，“固收+权益”产品依旧以固收类资产打底提升产品收益的稳健性，灵活运用杠杆策略和久期策略，并采用波段操作力争增厚收益，信用债可能仍优于利率债，票息策略较优，不过，三季度信用债供给不足的“缺资产”逻辑或仍是债市主线；权益方面，当前A股估值处于历史相对低位区域，“红利+主题”的杠铃型策略或占优。

（数据分析师：张稆方）