阿里调整仍“在路上” 淘天加速商业化是重中之重

本报记者 李立 上海报道

距离阿里巴巴创始人马云提出“回归淘宝、回归用户、回归互联网”已经过去1年多时间。阿里巴巴的变化、调整仍在路上，需要更多耐心。

8月15日，阿里巴巴集团（BABA.NYSE、09988.HK）发布2025财年一季度（自然年2024年二季度）财报显示，阿里2024年第二季度营收为2432.36亿元，同比增长4%；经营利润为359.89亿元，同比下降15%；经调整 EBITA（一项非公认会计准则财务指标）同比下降1%至450.35亿元。

阿里巴巴在财报中解释，经营利润下降主要由于去年同期股权激励相关费用拨回69.01亿元所致，经调整EBIT下降主要由于对电商业务投入加大。

“本季度阿里的战略奏效，淘天集团市场份额稳定，业绩重回增长轨道，云计算业务也表现出积极的增长势头。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭在财报分析会上表示。

不过，从基本面看，包括核心电商业务淘天在内，阿里多个业务都面临着激烈竞争，既要保证投入，同时面临需要提升商业化效率的问题。

“除了淘宝、天猫、云、AIDC这些核心业务之外，其他的业务会大幅提升效率，大力推动商业化，以此缩小亏损。大概在一两年之内预计可以实现盈亏平衡，盈亏平衡以后，可以逐步为集团带来规模化的盈利贡献。”吴泳铭在财报发布后的电话会上回答分析师提问时表示。

淘天亟待“赚钱”

财报显示，本季度淘天集团营收1133.73亿元，较上年同期1149.53亿元下降1%。

值得注意的是，中国零售商业板块的客户管理收入同比增加1%，主要由于在线GMV（商品交易总额）实现高单位数增长，部分被Take rate（货币化率）下降所抵销。货币化率同比下降主要是由于淘天集团内部当前变现率较低新兴模式所产生的GMV比例不断增加所致。

与此同时，阿里巴巴方面表示，淘天集团围绕“用户体验提升”加大投入，带来更高的消费者留存和购买频次。淘天集团季度线上GMV同比高个位数增长，订单量双位数增长，88VIP会员规模增至超4200万户。

不过对于淘天而言，当务之急是加快提升商业化效率。淘天线上GMV仍呈高位数增长，但客户管理收入同比仅增长1%，部分被货币化率下降所抵消。“由此可见，接下来淘宝货币化率的优化将成为淘天系统改革的重中之重。”思辨财经作者仝志斌认为，最近管理团队也推出了“全站推广”这一新型营销产品，希望接下来的第三和第四季度财报能有更好的体现。

针对GMVCMR（客户管理收入）差距进一步扩大的问题，吴泳铭回应称：“淘宝和天猫优先级放在提升用户的购买体验，从而推动用户的购买频次，推动GMV的增长上。初步的市场份额稳定之后，从这个季度开始，针对提高货币化率和商业化措施的进展会开始加速。”

据其介绍，这些措施主要包括直播、百亿补贴等新产品形态变现，全站推广全面上线，以及9月份开始在淘宝、闲鱼平台向商家征收千分之六的基础软件服务费。

另据国信证券统计的电商企业2023年的货币化率数据，2023年抖音电商的货币化率飙高至9%，拼多多货币化率超过了4.5%，淘宝天猫的货币化率约为3.77%。具体将淘宝与拼多多做对比，2023年淘宝的货币化率约为1.1%，拼多多的货币化率则是淘宝的4倍，约为4.4%。

由此可见，此前淘宝对商家加收基础软件服务费，目的在于提升淘宝货币化率，在接下来一段时间也会成为阿里巴巴增加营收的重要手段之一。

多项业务1到2年内实现盈亏平衡

除了核心电商业务，阿里巴巴旗下多个业务也需进一步推动商业化。

目前，阿里巴巴旗下有六大业务集团，分别是淘天集团、云智能集团、阿里国际数字商业集团、菜鸟集团、本地生活集团、大文娱集团。

阿里云被视作阿里巴巴的另一核心业务。财报数据显示，阿里云本季度营收增长6%至265.49亿元，其中AI相关产品收入实现三位数增长，公共云业务实现两位数增长。阿里巴巴在财报中表示，阿里云的利润大幅增长主要是由于专注于公共云战略，产品结构改善，运营效率提升。

值得注意的是，AI带动了阿里云收入增长。财报显示，该季度阿里云外部收入（不包含阿里巴巴关联公司用云收入）同比增长6%，阿里云AI平台百炼的付费用户数，比上一个季度增长超过200%。

开源开放也为阿里云带来新的商业增长。本季度内，阿里云发布了开源模型Qwen2-72B。使用阿里云AI平台百炼的付费用户数量环比增长超过200%，同时在百炼上集成了上百款大模型API，为开发者提供多样化的模型选择。

作为阿里巴巴的海外电商业务，阿里国际数字商业集团本季度营收为292.93亿元，较上年同期的221.23亿元增长32%。

财报显示，该集团营收强劲增长表现是由跨境业务增长所带动，尤其是速卖通Choice业务。速卖通订单保持快速增长，并与菜鸟继续专注物流体验，平均配速时长进一步缩短。

本季度，速卖通通过百亿补贴品牌出海、重大件等项目，引入了更丰富的供给，来满足消费者需求。速卖通则加码了“海外托管”模式，主要面向商品已在海外、有海外资质的商家。平台包揽销售、营销以及售后，商家只需负责发货。目前，速卖通已经联手三大海外仓，开放海外托管入驻服务。

值得注意的是，作为阿里巴巴电商业务的基础设施，本季度菜鸟营收同比增长16%至人民币268.11亿元，主要来自跨境物流履约服务带来的收入增长和运营效率提升。

据悉，当前菜鸟的战略性市场重点依然是，继续构建全球物流网络，为淘天集团、阿里国际数字商业集团平台上的经营者和消费者提供优质体验，同时向全球商家和用户开放提供有市场竞争力的快递、供应链及物流科技服务。

此外，阿里巴巴本地生活业务营收为162.29亿元，较上年同期的144.5亿元增长12%；阿里大文娱2024年第二季度营收为55.81亿元，较上年同期的53.81亿元增长4%。

谈到多个业务的盈利问题，吴泳铭称：“大概在一两年之内预计可以实现盈亏平衡，盈亏平衡以后，可以逐步为集团带来规模化的盈利贡献。”

在其看来，这些业务要进一步投资提升经营效率，要平衡规模与效率，更多关注商业化率的问题。“就本地生活而言，需要提高规模，提高订单量。像饿了么是一个全新的业务模式，要逐步改善UV（独立访客），高德的轿车服务同样也需要提高它的UV，当规模与效率两方面都得到改善以后，可以大幅降低亏损走向正盈利。”吴泳铭称。

（编辑：吴清 审核：李正豪 校对：颜京宁）