A股连爆兆元巨量 指数涨不动

近一个月上证指数走势

沪深两市13日合计成交额达到人民币（下同）1.3兆元，为连续第18个交易日成交额破兆元，已超越2020年（连17日），成为历史次高纪录，仅次于2015年的大牛市（连99日）。

但值得注意的是，上证指数13日收报3,516.3点，时隔近六年，指数表现却与2015年12月16日（收报3,516.19点）相当。

新浪财经报导，英大证券首席经济学家李大霄比较2015年、2021年的A股市场情况后示警，2015年加杠杆股票相对分散，反观2021年加杠杆股票相对集中，存在一定的风险。他提醒，投资者目前正面临全球极高杠杆制造出的「史诗级」泡沫。

李大霄指出，截至13日，A股融资余额为1.86兆元，创六年以来新高，非常接近2015年6月12日上证指数盘中触及5,178点时，2.27兆元的历史高峰。回顾2015年，两融余额在超越1.8兆元后，在上方停留的时间极为短暂，随后就迅速回落至9,000亿元以下，因为很多帐户被强制平仓。

李大霄说，2021年已过了大半年，上证指数仅在2月18日盘中创下3,731点的年内新高，远不如5,178点，虽然仍存在部分低估股票，但两融余额差不多已达到高位。虽然不能排除这次会更高，但每次接近历史高位时，都应该保持充分的敬畏和尊重，毕竟六年前的教训太惨痛、代价太大。

针对A股连18日成交破兆元一事，李大霄指出，虽然目前上证指数距离历史高位尚有距离，但成交量过大、过久却不涨，预示着市场风险越来越大，高风险股票伴随着巨量长时间成交，已悄然转移到不知情的散户手中。

中国基金报报导，与A股近六年零涨幅的情况相比，普通股票型基金2015年12月16日至今的平均收益率高达121.14％，凸显公募基金在选股上具有明显优势。同时，长期来看，指数型基金整体表现不如主动权益基金，说明基金经理更能透过深度挖掘获得好标的。随着机构化时代来临，公募基金的研究优势可能会有明显的持续性。