AI算力持续走强，AI服务器板块爆火！最新投资逻辑怎么看？

海外映射逻辑重回舞台！海外AI大模型再度加速，AI服务器需求增长，国产算力扛大旗！云计算50ETF（516630）标的指数有望深度受益！

一、 发生了什么？

OpenAI 发布文生视频大模型Sora，不仅可生成长达1分钟的视频，同时还能保证视频质量，并遵循用户的提示，是一次AI文生视频大模型的跨越性突破。

二、 有什么影响？

视频/3D/游戏是AIGC技术最复杂、应用前景最广阔的方向之一。AI视频生成工具可以大幅减少实景拍摄、降低视频制作成本，Sora的发布或将成为AI视频应用的里程碑事件，有望打开更为广阔的AI应用市场，其在短视频、游戏、电影等领域或有广泛应用。此外，考虑到视频数据量相对文本和图片有几何级的提升，A视频生成对训练和推理的算力需求将大幅提升，OpenAI、Meta 等巨头在算力领域持续布局，也侧面反映了未来对于算力的旺盛需求，算力厂商有望持续受益。

三、 业绩正在被“实锤”

1) 英伟达业绩持续超预期：上上周，美股科技巨头英伟达公布2023Q4财报，实现营业收入221亿美元，环比增长22%，同比增长265%，超出市场预期，其中数据中心业务收入达184亿美元，环比增长27%，同比增长409%，创历史新高。相关财报发布后，英伟达市值剑指2万亿美元。

2) 戴尔科技业绩好于预期：上周四美股盘后，戴尔科技公布的第四季度财报显示，业绩超出了分析师的预期，并显示出对其AI服务器的强劲需求。戴尔当日盘后一度暴涨20%。

英伟达、戴尔等海外算力厂商的最新业绩表现超预期，彰显了算力产业的高景气，国产算力板块关注度有望持续提升。

四、 A股行情会怎么走？

以2023年第一轮AI狂潮为例，爆款产品的出现是推动A股算力行情走强的重要催化。以ChatGPT为代表的底层大模型在持续推出（尤其是高性能产品），意味着对算力的要求在持续提升，因此2023年那一轮AI算力端的行情催化主要集中在国内外大模型的突破，特别是头部爆款大模型产品的推出以及后续进展对行情的推动比较显著。

今年春节后发布的Sora（文生视频大模型），就像之前的ChatGPT（文生文大模型）有异曲同工之妙，打响了文生视频大模型的爆款“第一枪”。后续国内大量中游厂商有望持续推出高性能的国产文生视频大模型，并不断进行完善、优化和迭代。因此，2024年国内外头部厂商持续推出文生视频大模型，或成AI算力端新一轮行情的主要催化。云计算50ETF（516630）标的指数有望深度受益！

总结：

此次头部大模型Sora的出现对于目前AI视频生成领域是颠覆性的，是AI生成视频领域的里程碑事件。同时，Sora的出现也预示着在未来，AI生成视频很可能会颠覆视频剪辑、电影制作、游戏制作等众多领域。AI视频生成等多模态模型有望在影视、动画、游戏、音乐等IP开发中发挥更大作用，继续推动IP开发降本增效，带来增量变现空间，并拉动算力需求。

新一轮AI浪潮来临，多个赛道有望受到催化：

1) 云计算50ETF(516630)：AI崛起，算力先行，国产算力扛大旗！

2) 数据ETF(516000)：大模型狂飙，数据要素助力AI新格局

3) 人工智能AIETF(515070)：多模态大模型大爆发，AI王者归来

4) 游戏ETF(159869)：游戏牵手AI，迎行业生产力变革

5) 恒生科技指数ETF(513180)：港股科技龙头，助力AI模型迭代