ASML財報爆雷 法人：反應台積電的強大

ASML。路透

ASML公布第3季财报，营收74.6亿欧元、季增18.2%，高于预期，预估第4季营收季增17.8~23.2%，但由于ASML第3季新接单金额低于预期，因此，在欧美股市受领大跌；分析师指出，ASML接单金额减少主要是来自英特尔、三星等先进制程需求较预期慢，某种程度上，反应的是台积电（2330）的强大。

法人机构指出，ASML第3季营收74.6亿欧元，优于市场预期，但新增订单金额26.3亿欧元，大幅低于市场预期的53.9亿欧元。展望第4季，公司预估营收介于88亿~92亿欧元之间，大致符合市场预期的89.5亿欧元，但毛利率估介在49%~50%，低于市场预期的50.5%。预计2024全年营收280亿欧元，优于市场预期的277.1亿欧元。

展望2025年，营运状况大不如预期，ASML预估营收在300亿~350亿欧元之间，低于市场预期的359.4亿欧元，毛利率估将落在51%~53%之间，较先前财测54%至56%。管理阶层表示，尽管AI需求强劲，但其他终端市场复苏需要更长时间，另Dram客户更着重技术提升以满足HBM等AI需求，而非产能的增加。

分析师认为，ASML面临几个问题，包括三星及英特尔先进制程停滞不前，且获利能力大不如前，过去先进制程三国鼎立、军备竞赛的时代已经结束，台积电的独大的结果，是更精准的产能规划及议价能力。此外，中美贸易战影响，使得ASML失去在中国28nm以下DUV、EUV市场。同时，新世代High N/A设备价格高达3亿欧元，是non-High N/A EUV价格1亿欧元的3倍，因台积电2nm仍未释出大量采购意愿等影响。

ASML的状况反映目前只有AI成长能见度高，而其他应用市场能见度低的现况，中美降息对消费市场的刺激有待观察，另外，ASML的低迷有很大原因是反映台积电的强大，在3nm以下先进制程独大，以及取得更多IDM厂市占率下，看好台积电营运后市，全年每股获利有望达42~43.5元间。