ASML财报惊吓拖累台积电 陆行之揭5重点：深水炸弹提前引爆

荷兰半导体设备大厂艾司摩尔（ASML）收盘股价重挫逾15％。(图:shutterstock/达志)

荷兰晶圆设备龙头ASML提前1天公布最新财报，除了财报不如预期，也下修明年展望，导致15日股价收盘重挫，创26年最大单日跌幅，分析师认为ASML技术错误提前对半导体、科技板块投下深水炸弹，拉了许多公司一起下水，但原因应该是大陆客户2025年的订单大幅下滑。台积电今（16）日开盘大跌35元至1035元。

陆行之表示，借着AI晶片需求的势头，本以为有些半导体龙头公司及美国费城半导体指数近日就快要创新高，结果ASML财报提前暴雷，下修明年展望，收盘股价重挫逾15％，一堆科技厂商也被拉下水，包括设备龙头应材等是重灾区，跌幅都超过10%。

陆行之分析，ASML财报差强人意，主要应该是在手的2025年大陆客户订单大幅下滑，但ASML还是预期明年营收有近20%的年成长，对比今年没成长，好像也不算大灾难，以下重点分享：

1. 公司下修2025年营收增长预期为300~350亿欧元，比今年的270亿欧元年增11%~30%，平均20%；毛利率从54~56%下修至51~53%；公司预期明年大陆客户占比降到20%的营收，表示其他地区客户都有明显提升，也暗示几个设备大厂大陆客户占比的大幅减少对2025营收预期的可能影响。

2.第三季在手设备订单季减高达53%，年增1%，主要是逻辑晶片设备订单大减70%，年减42%，除了5/4/3奈米需求强之外，各家产能利用率皆不足80%，实在没有理由大增曝光机的资本开支。

3. 第三季营收季增20%，年增12%，比市场预期高4个百分点，第四季营收财测季增18~23%，年增24%，比市场预期高1个百分点，毛利率及获利财测小幅低于预期。

4.第三季库存月数季减至9.3个月，但还是年增19%。

5.第三季极紫外光(EUV) 出货11台，设备营收占比从第二季的31%提升至35%，单价季增2%，年增12%至每台1.89亿欧元；大陆客户占比从第二季的49%降到47%，但美国客户占比从第二季的3%暴增到21%，不知道这比重变化是美光及英特尔造成，还是把台积电美国厂设备采购也算进去。