辉达公布财报盘后狂杀6％ 陆行之曝致命伤：恐拖累台积电

辉达（NVIDIA）最新财报出炉。（示意图：shutterstock／达志）

AI龙头辉达（NVIDIA）28日公布财报，第二季营收300.4亿美元，超越市场预估的287亿美元，但第三季财测未达最高预期，冲击盘中股价下跌2.1%，盘后交易一度跌逾6%。知名半导体分析师陆行之在脸书发文指出，辉达盘后表现有点惨，希望不要把台积电拖下水，辉达股价不涨反跌，主因在于第三季能给市场的惊喜越来越少了。

陆行之表示，辉达盘后股价崩跌，主要是第三季能给市场的惊喜越来越少了，但还不能算是灾难，库存月数控制的很好，他提醒投资人要留意云端服务供应商（CSP）客户的需求何时会翻脸转弯，并列出以下10大辉达财报的重点数字。

一、辉达公布第二季度营收季增15%，年增122%，高于彭博社分析师预期的季增11%，年增114%；

二、辉达公布第三季度营收指引季增6-10%，只比市场预期好超过2个百分比，他之前有说要好个5个百分比以上，盘后表现才会好。

三、根据辉达的各项指引来测算，第三季度的营业利润率会降到60%，跟第一季度的65%，第二季度的62%相比是逐季降低。

四、辉达公布第二季度EPS为0.67美元，高于市场预期的0.6美元，第三季度指引为0.66-0.69美元，跟市场预期的0.668美元及第二季度的0.67美元差不多。第三季度毛利率指引为74.4%，小幅低于市场预期的75%。

五、辉达公布第二季度库存月数2.68，季减14%，年减16%，不但没有季增，更没季增20%以上，一个字来形容就是好。

六、辉达第二季度数据中心营收季增16%，跟整体公司的15%差不多，表示第二季度数据中心营收成长跟其他事业部快要同步了，数据中心营收占比保持在87%，跟第一季度一样。

七、辉达第二季度数据中心营收季增16%，低于超微（AMD）的21%季增，第三季度数据中心营收季增应该有10-15%，也将低于超微数据中心的20%季增，表示超微在一点点拿下辉达的市场份额。

八、辉达提到改Blackwell光罩，意思就是改晶片设计，表示CoWoS-L的封测良率问题，不能全赖给台积电。

九、辉达重申Blackwell第四季度会出货，会有数十亿美元营收，应该主要是高单价的B200晶片。

十、估算辉达订单占台积电营收应该不到12%，辉达营收冲不上去，盘后跌，希望不要把台积电拖下水。