八成以上公募对下半年行情不悲观 看好高股息、红利等板块

随着上半年行情收官，A股市场投资进入“下半场”。近期，多家公募基金公司发布中期投资策略，把握市场动向，展望下半年投资机遇。

据公募排排网的调查结果显示，对于今年下半年A股行情，53.33%的公募对下半年行情持乐观态度；33.33%的公募持中性态度；13.33%的公募持谨慎态度。

市场风格方面，54.55%的公募看好大市值风格；27.27%的公募认为无明显市值风格；18.18%的公募看好小市值风格。

具体投资板块方面，35.90%的公募看好高股息、红利板块；20.51%的公募看好有色金属等资源板块；15.38%的公募看好TMT（科技、传媒和电信）板块；看好消费、房地产、医药板块以及新能源板块的公募均为10.26%；另外有7.69%的公募看好其他板块。

对于今年下半年的投资环境，汇添富基金认为，今年有望迎来中美库存周期共振回升，美联储降息同样利好市场风险偏好，经调整后的市场估值处于低位，维持全年表现会好于去年的判断，继续看好经济企稳改善的逻辑。不过市场对长期增速和风险缓释存在分歧，中美关系走向的不确定性也影响了投资信心，进一步向上仍须基本面确认。

基于上述分析，汇添富基金建议，在权益投资方面，考虑到经济弱复苏、政策托底但整体维持定力、监管趋严，全年关注大盘风格切换。短期看，市场回调后可分批补仓。而在高质量发展背景下，保持均衡成长的配置，中期推荐科技、新能源等新质生产力的成长方向；同时继续看好供需结构改善的行业，包括食品饮料、农林牧渔、美护等方向。

新“国九条”下，资本市场财政政策、货币政策陆续出台。博时基金表示，后续看好A股后市走势，一方面A股的低估值优势逐渐成为全球资本共识，另一方面地产等稳增长政策会进一步推进。影响市场的核心因素，一是全球流动性情况，二是国内经济上行的斜率。

全球流动性方面，美债利率预计在高位震荡。尽管中期来看美国经济相对较强，但短期数据的波动同样对市场的预期产生较大的影响。当前美联储正处于开启降息的关键时点，短期的数据波动会被市场放大。

国内经济方面，中期来看房地产企稳修复的斜率仍待观察，顺周期板块仍具有一定的不确定性。

关于下半年A股的投资策略，博时基金认为，可以考虑整体沿着资源红利和新质生产力两条主线进行配置。

第一，在国际宏观环境面临不确定性的情况下，具有高股息优势的上游资源板块及红利板块具有较高的配置性价比，同时受益于保险资金的配置。

第二，在我国经济由资本和人口增长驱动转向技术创新驱动的大趋势下，新质生产力相关行业具有巨大的投资潜力。细分来看，AI产业趋势无论在海外还是在国内都在持续演绎，相关科技企业基本面持续向好；此外低空经济、创新药等行业也不断迎来利好政策。