《半导体》晶心科RISC-V后市叫好 外资升价到618元

美系外资表示，晶心科今年第三季营收季增长93%，单季每股获利5.77元，远远超越原先预期，主要是受惠授权金收入回温以及大陆业务强劲复苏。根据数据估算，晶心科RISC-V预估占比第三季权利金收入达15%，估计今年将成长24%，这意味着晶心科今年营收达成超越10亿元的目标。

展望2023年，美系外资表示，考虑到TDDI和无线产品的库存修正，晶心科2023年上半年权利金收入将减少，来自RISC-V CPU IP的许可收入将是晶心科2023年的营收增长关键，有鉴于Arm最近与高通就IP许可商业模式发生争执，未来RISC-V CPU核心可能成为「必备」，晶心科也获得更多RISC-V CPU客户。

美系外资表示，根据产业观察显示，智慧手机SoC(系统单晶片)较难切入RISC-V，主要是因为Android生态系统和 Arm架构的紧密捆绑，故Android迁移到RISC-V可能平台需要几年时间。然而，看到基于Arm的物联网/人工智慧/汽车应用相关CPU转移到RISC-V CPU却是可望加速，换言之，晶片客户也可重新获得对Arm的议价能力。

美系外资预估，RISC-V CPU到2025年潜在市场规模达美金15亿元，加设晶心科拿下约7~9%的全球市场份额，则2025年营收可达1.2亿美元，故上调晶心科目标价由450元调升到618元、维持评等加码。