《半导体》台积电登近4月高价 市值一度重返15兆

台积电公布2023年10月自结合并营收2432.02亿元，较9月1804.3亿元跳增达34.79％、较去年同期2102.65亿元跃升15.66％，一举刷新历史新高。累计前10月合并营收1.77兆元，较去年同期1.84兆元减少3.74％，仍续创同期次高。

台积电先前法说时指出，虽然半导体产业库存调整持续，但受惠3奈米需求持续强劲成长、可望减缓对台积电影响，带动第四季营收持续回升。同时，PC及智慧手机终端需求已见趋稳迹象，预期库存水位可望在年底达到更健康水准，看好明年营运可望恢复健康成长。

台积电预期，第四季合并营收将介于188～196亿美元，季增8.8～13.4％、年减1.7～5.7％，毛利率降至51.5～53.5％、营益率则降至38～40％。以中位数推算，第四季合并营收6144亿元，季增12.4％、年减1.8％。毛利率52.5％、营益率39％，分为近2年、近4年低点。

投顾法人指出，台积电10月营收年增率在连7月衰退后首度转正，表现优于预期。依展望推算，11、12月营收平均可达1800～1900亿元。台积电第四季表现优于其他二线同业，预估明年首季因苹果出货淡季，营收将季减个位数百分比，维持「买进」评等、目标价700元。

另一家投顾法人推估，台积电11～12月平均月营收将落于1792～1920亿元，月减21.1～26.3％。虽然半导体库存调整时间较预期长，但NB/PC和智慧手机终端需求有看到回稳迹象，HPC/AI需求仍强，预期今年底库存有机会回到健康水准。

投顾法人认为，台积电今年高速运算（HPC）需求成长率超越手机，随着人工智慧（AI）发展更加明确，HPC将持续带动明后2年营收成长。虽然明年上半年营收将有淡季影响，不过库存修正近尾声，台积电的竞争力优于同业，故维持「买进」评等、目标价637元。