北向资金涌入 A股一路冲

A股基金绩效表现

主要国家通膨下行信号显现，加上大陆促进经济复苏、支持资本市场发展的利好政策密集推出，可见到2023年开年以来，外资流入明显提速，截至1月13日，北向资金累计净流入人民币640亿元，这些利好因素提振市场情绪，推动近期A股市场连续上行，上证指数更是站上年线与3,200点大关。

投信法人表示，根据统计2000年以来春节后一个月A股上涨概率74％，平均涨幅2.5％，节后A股行情仍可期待。

日盛中国战略A股基金研究团队指出，从大陆国内宏观层面来看，经济有望持续回暖，企业利润也会逐步回升，对A股基本面构成支撑。2022年12月中央经济工作会议已明确要扩内需、促消费。之前市场认为的有政策风险的板块，官方态度明显变得比较友善，在经济本身的疫后复苏，加上政策风险的下降，皆有助2023年陆股表现。

日盛中国战略A股基金研究团队认为，股债收益差可衡量股票风险溢价，即股票相对于债券的性价比（C／P值），评估股票本益比倒数减去国债殖利率，数字越大表示股票的性价比越高，历史显示当股债收益差到平均值约2倍标准差区间时，往往是股市相对底部，而目前陆股已进入此一区间，预计将迎来估值修复行情。在产业方面，将持续关注大消费与互联网板块，并持续观察半导体产业进展。

群益中国新机会基金经理人洪玉婷强调， 展望大陆2023年企业获利，从2021年第三季企业获利见顶后，到目前为止，盈利下行周期已经维持了22个月，根据过去经验，获利下行时间约维持27个月，随防疫政策优化，大陆企业获利即将触底反弹，而随原物料从2022年第二季报价开始下滑，消费或制造业的毛利率可望修复。

但第一季整体经济环境仍处于高感染后的不确定期间，第一季可能价值股依旧领跑，成长风格可能要等到美国升息放缓或是大陆经济复苏更为确定，带来风险偏好的改善后，才有机会表现。