本土法人看網路家庭 今年獲利不易

网路家庭（8044）22日公布2023年全年与第4季财报，去年第4季合并营收为122亿元，年减7.6%，税后亏损2.98亿元，每股净损2.3元，主因B2C毛利率下降、呆帐提存费用增加使亏损扩大。2023年营收410亿元，本业亏损7.27亿元，税前净损4.64亿元，归属母公司净损6.59亿元，每股净损5.01元，连两年亏损，并创下上柜以来税后第二大亏损。

网路家庭今日参加线上法说会，本土法人陆续提出较保守看法。在B2C电商业务部分，台湾B2C业者面临内忧外患，因实体零售近几年积极发展线上购物，为取得客户消费第一手资料，掌握成本及针对目标市场制定销售略，导致营收上D2C年增6.2%、优于B2C年增0.9%。法人认为，若90％实体通路里有三成至五成营收透过经营线上购物取得，则D2C仍有很大的成长空间。但B2C除受到D2C的成长威胁外，还面临亚洲电商酷澎Coupang持续低价抢攻台湾B2C市占率。

法人指出，因市场杀价竞争严重，网路家庭2024获利不易，即使B2C产业成长率将回到5%以上，但网家B2C面对D2C成长及酷澎强大竞争而成长不易。预期网路家庭为维持B2C市占率而加入价格竞争，下修2024年合并毛利率至11.2%。在营收成长不易、毛利率下降及金融科技业务的呆帐提存金额增加，业外虽有FinTec持续性呆帐回冲挹注，2024年税后亏损将扩大至8.2亿元，每股净损5.7元，目标价40.3元，主要投资风险B2C营收成长及毛利率不如预期。网路家庭今日下跌2.6元，收39.1元。