标的股票新闻资讯对认购权证价差的影响

侯冠宇

本研究探讨新闻资讯对认购权证价格差异与报酬的影响，强调媒体曝光度与新闻情绪的作用。运用Demers和Vega (2014)、Lu和Wei(2014)的文本情绪字典方法，结合Isakov和Perignon (2001)的事件研究法，分析认购权证上市后和到期前各20天之资讯内涵。参考Smales (2014)的研究，探讨当权证理论价格为零时，新闻情绪对权证报酬率的影响。

实证结果显示，对理论价格大于零的权证，新闻资讯的揭露能有效缩小理论价格与市场价格之间的差距，反映市场的风险规避行为。对于理论价格为零且刚上市的权证，丰富的新闻资讯增加了市场波动性；对于即将到期的权证，新闻资讯刺激投机行为，推高了权证的收益，反映出市场对未来事件的预期和对突发新闻的敏感。本研究证实新闻资讯对金融市场的重要性，验证投资者行为与衍生商品定价会受媒体资讯显著影响，研究结论也为市场参与者提供交易指引，并凸显监管透明和公平的重要性。

作者：国立高雄科技大学金融系副教授 魏裕珍、*国立高雄科技大学管理学院博士生 侯冠宇

*通讯作者E-mail: jeff75252553@ gmail.com

发表人：侯冠宇