「2020 New Futures 期货学术与实务交流研讨会」优秀论文摘要－标的股票新闻资讯对认购权证价格特性之影响
本研究探讨标的股票公开新闻对认购权证的影响，相关文献证实公开新闻资讯内涵对证券市场个别股票的报酬与交易行为产生影响（Vega, 2006; Tetlock, 2007; Tetlock et al, 2008; Wei et al, 2016）。
本研究剖析认购权证标的股票在新闻媒体的曝光程度及新闻情绪指标，探讨其对权证交易市场的影响。
权证上市后20天的这段期间，当标的股票的报导乐观程度越高，市场参与者对标的股票未来的正面预期越大，将推动市场参与者透过交易权证，提升对标的股票的杠杆交易效果；反之，标的股票报导悲观程度越高，则市场参与者对标的股票未来预期将趋向保守，因此缩小权证价差或降低权证的报酬率。
在到期前20天，媒体报导对于权证价格变化的影响力明显下降，显示到期前权证价格变化主要受到权证衍生性商品特性与理论价格的影响。
本研究与先前研究之差异在于，本研究纳入新闻资讯，探讨讯息是否对认购权证具有影响力，亦或是认购权证价格只单纯受到价内外程度、造市者报价、其他权证市场特性之影响。研究结果可做为未来认购权证发行券商、认购权证市场参与者、金融资讯系统厂商、主管机关监理等之决策拟定参考。
（作者：国立高雄科技大学金融系副教授 魏裕珍、*国立高雄科技大学财金学院博士生 洪慧玲、微光国际资讯有限公司资料科学系统架构师 侯冠宇、国立高雄科技大学金融系研究助理 柯亦婷）
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