「2020 New Futures 期货学术与实务交流研讨会」优秀论文摘要－跨市场波动溢出衡量与交易策略建构
本研究以跨市场波动溢出的特性发展波动性交易策略。依据美国劳动部每月第一周所公布的非农就业（non-fall payroll）经济数据，我们观察到，该数据会影响流动性较佳的股价指数以及大宗商品期货交易。
据此，进一步以Granger causality与GARCH模型找出台湾市场与国际联系的关联性，并采用artificial neural network与GARCH模型发展动态波动性的预测模型，找出多项美国期货商品对台湾股指期货具因果或双向波动关联性。
相较于之前的文献，本文利用台指期货夜盘与国际接轨时间发展交易策略。经由本文实证研究发现，利用数据公布所发展的投资策略，带来的获利稳健性优于针对美盘时段的交易策略。从实证结果中也观察到，重要的经济数据 （例如利率决策公布会议）都可能成为市场交易策略发展的方向，同时，对法人机构的投资决策也具有影响性。
（作者：*国立清华大学财务金融学系硕士 谢佩娟、国立清华大学计量财务金融学系教授 黄裕烈、国立政治大学经济系教授 徐士勋、国立中央大学经济系教授 徐之强）
*通讯作者E-mail：[email protected]