「2019 New Futures 期货学术与实务交流研讨会」优秀论文摘要－家族企业如何影响公司衍生性金融商品交易？

廖志峰

本文探讨家族企业对公司衍生性商品使用的影响，并进一步分析影响公司衍生性商品使用及其使用目的之决定因素。

本文以2006年至2018年之非金融保险业之上市柜公司为样本。实证结果首先显示，家族企业使用衍生性商品的机率较低，且家族企业与非家族企业在使用目的上，并无显著之差异，此与台湾家族企业专注本业，较无意愿使用外部融资等特色相呼应。

其次，本文亦使用2016年至2018年证基会公司治理评鉴样本确认上述发现，再次证实公司治理越好的企业，越可能因避险目的而使用衍生性商品，公司治理较差的企业则以交易为目的居多。

第三，本文还发现公司资产规模越大与出口比重越高的公司，越可能因避险目的而使用衍生性商品；而六大新兴产业则较不可能使用衍生性商品。

这些发现，均有助于了解台湾产业与家族企业对衍生性商品使用之认识，以利于后续家族企业公司治理的宣导，以及中小企业与新兴产业在衍生性商品使用之推广策略拟定。

（作者：*实践大学财务金融学系副教授兼系主任 廖志峰、国立台中科技大学保险金融管理系助理教授 陈静宜）

*通讯作者E-mail：100160@mail. usc.edu.tw