「2020 New Futures 期货学术与实务交流研讨会」优秀论文摘要－支撑与压力概念在近月份台指期市场之实证研究

许江河

本研究主要目的有二：（一）探讨以支撑及压力作为当冲进出场依据，是否绩效较好。（二）比较各种支撑压力模式的当冲绩效优劣。

研究采用的资料为2013年1月至2019年11月之近月份台股期货5分钟频率资料，并分别以三种支撑压力模式，亦即交易量模式、型态模式与价格模式，与随机进出场模式进行比较，以探讨根据支撑及压力进出场的绩效是否较佳。

实证结果显示，除了交易量模式表现劣于随机进出场模式之外，型态模式与价格模式的表现都比随机进出场模式佳。

至于两种表现较佳的模式，绩效上并没有明显的差异性；但变异数分析显示，型态模式的风险小于价格模式。

若将市场区分空头与多头，则可发现，在空头市场中，三种支撑压力模式的表现都比随机模式差；而在多头市场中，若以获利因子为绩效指标，则表现最佳的是型态模式；若以报酬风险比为指标，则价格模式表现最佳。

由此可知，若投资人在近月份台股期货市场使用支撑压力模式当冲交易，应避开空头市场，且配合使用的绩效指标，考虑采用型态模式或价格模式。

（作者：*国立虎尾科技大学财务金融系副教授兼系主任 许江河、国立虎尾科技大学财务金融系硕士生 张仁瀚）

*通讯作者E-mail：[email protected]