「2020 New Futures 期货学术与实务交流研讨会」优秀论文摘要－股票与选择权不对称动能门槛效果
李淑慧
本研究整合TAR模型、MTAR模型，建构的 HMTAR-GARCH模型，并且使用台股指数现货与选择权卖权以10年的数据来验证，就卖权而言，报酬波动率的影响效果被投资者视为市场风险的一个重要参考指标，尤其是价平交易最为频繁。
模型同时加入GARCH与GJR-GARCH模型的日报酬率波动来检视，在好消息与坏消息之下存在不对称的关联性。
选择权报酬整理出价平卖权，并且加入未平仓量、现货市场与选择权市场交易量为控制变数。
结果发现建构 HMTAR-GARCH模型，在日资料跨市场波动率的估计结果，以新建构 HMTAR-GARCH模型，在卖权价平的模型中残差波动冲击预测能力更加准确。实证有助于现货与选择权交易时的波动度预测、套利及避险操作策略时的参考。
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