别急！今年玉米后续还有“3道坎”！

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根据最新农业农村部消息，当前全国秋粮收获已经过半，冬小麦播种已过一成。截至10月11日，全国秋粮收获完成了55.9%，其中黄淮地区完成59.4%，东北地区完成47.3%，长江中下游以及华南地区完成49.9%，而西北地区完成62.3%，西南地区完成76.2%。而根据农业部最新表态，虽然近期部分地区受降雨影响，局部秋收秋种出现延迟，但是全国大部分秋粮产量已形成，降雨并没有改变秋粮丰收的基本面。

可能有一些朋友会产生疑问：不是说受降雨影响，玉米产量和质量可能会双减吗？这其实是分区域来看的，之前的强降雨主要集中在华北黄淮地区，因此华北黄淮地区的玉米的产量可能会低于预期，而华北地区是玉米的第二大产区，虽然具体受损数据还没有出来，但是并不影响整个玉米丰收的大局。而我们分析的重点也不是总体的产量，而是降雨使华北玉米出现质量分化以后，不同区域玉米的供需以及调配对整体玉米市场行情的影响。

当前秋收已过半，而玉米的行情还未显露出来，不过综合来看，后续玉米市场可能面临着“3道坎”。

随着秋收陆续推进，玉米的上量也陆续增加。根据质量的分化以及保存条件等，可能会出现质量相对好点的玉米大概率会惜售，而水分大的潮粮则会尽早出手。于是，前期市场可能会呈现劣多优少的情况。而质劣且量多的话，显然走不出什么价格，因此这可能会成为前期压制玉米市场的一个因素。

而且市场往往是买涨不买跌，价格越是下跌，购销可能越清淡，而购销越清淡，反而行情越惨淡。于是就有可能拖累整个玉米的行情走势。

关于玉米的供需，我们讨论过很多次。供给方面，一方面是今年玉米种植面积增加，总产量大概率有微涨。另一方面，今年进口玉米数量激增。

根据数据显示，1-8月份，我国粮食总进口量达到11453.6万吨，总量已破亿，同比增长了34.8%，并且超过了2019年全年的粮食进口量。而其中玉米的进口量也激增，1-8月份玉米进口量为2140万吨，同比上涨284%。

8月份玉米进口量为323万吨，同比上涨221%。而9月份，粮食进口总量为1374.8万吨，其中除去大豆的687.6万吨，剩下的小麦、玉米等谷物进口量也达到了680万吨。综合算下来，9月份小麦、玉米的进口量仍处于历史高位。因此，国内产量增长叠加进口玉米激增，玉米总体供给增加是板上钉钉。

而需求方面，主要是饲用需求和深加工。首先深加工相对比较稳定，有所波动但波动的幅度并不大，而玉米主要的需求缺口在饲料用粮上，这也是玉米上涨的最强动力。

自今年玉米价格上涨以来，国家发布了对饲料中玉米、豆粕的减量替代方案，其中在对玉米的替代中，小麦扮演了重要角色。而随着小麦价格高涨，与玉米价格逐渐倒挂，渐渐地让出了饲料需求，玉米有可能失地复收。但另一方面，有传闻称国储小麦拍卖即将启动，但是尚没有明确的消息和具体数量以及成交价格，仍需观望。

但另一个值得注意的现象是，玉米价格虽然下跌，但饲料厂却频频提价。这主要是因为饲料厂前期高位收购玉米，拉高了成本，后期玉米虽然价格下跌，但市场走势仍不明朗，因此饲料厂也不敢大肆采购。所以这也在一定程度上影响了玉米的需求，或将成为影响玉米后续走势的第二道坎。

除了供需关系以外，另一个对市场产生重要影响的就是情绪，包括深加工企业的情绪，包括贸易商的情绪以及农民的情绪。

前期农民大概率会惜售，但随着前面“2道坎”的变化，可能很多人会等不到分化走势，会提前出手，可能会导致市场上量增加。而另一方面，贸易商也不敢轻易出手，可能会采取分散成本的模式，即批量多次收购，这可能会将玉米的整个战线拉长。而企业方面，大概率可能会采取今年一贯的风格——看车下菜碟。

市场的阶段性行情会对情绪产生影响，而情绪又反过来会影响市场走势。所以这也将成为玉米走势的第3道坎。

当前对玉米的走势看法不一，有人看涨，也有人看跌。但笔者认为，虽然当前市场行情涨跌互现，走势并不明朗，但在利好与利空相互博弈作用下，也恰恰说明玉米市场从来不缺少机会，而缺少的是耐心。

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