玻璃纯碱期货：走势分化 后市仍存变数

【节后玻璃纯碱期货价格冲高回落，市场方向转换迅速】玻璃方面，本周主力合约 2501 大幅下跌，收盘价 1184 元/吨，环比跌 106 元/吨，跌幅 8.22%。现货周均价 1191 元/吨，环比涨 43.06 元/吨。供应方面，本周浮法玻璃产量 114.01 万吨，环比减 0.07%；企业开工率 78.33%，减 0.62%；产能利用率 80.87%，虽产量减少，但仍处同期高位。库存方面，本周样本企业总库存 5884.4 万重箱，环比减 19.26%，多地产销高，后集中补库结束。周初需求短暂提振，后受宏观及股市影响重归平静，现货价格好于期货盘面。回归基本面，供应持续下降，投机需求短暂增加，带动厂家库存高位回落，节后产销降温，价格短期维持反弹格局，后续需观察库存去化情况，四季度供需形势不乐观。纯碱方面，本周主力合约 2501 大幅下跌，收盘价 1517 元/吨，环比跌 182 元/吨，跌幅 10.71%。现货走势震荡，价格相对坚挺，月初窄幅上调。供应方面，本周产能利用率 87.84%，环比增 0.78%；产量 73.23 万吨，环比增 0.9%，企业检修恢复，产量及开工小幅提升。需求方面，本周整体出货率 94.93%，环比减 3.76%，节前补库后消化库存，低库存适量采购。库存方面，本周厂家总库存 152.86 万吨，环比增 2.49%，放假期间出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持。受宏观情绪影响，先涨后大跌，市场方向转换快。从基本面看，供应回升至高位，需求持续下降，高库存去库压力大，基本面偏弱，短期受宏观和玻璃价格影响，碱厂挺价意愿强，但后期供应和库存压力明显，做好高位卖保准备。策略上，玻璃方面为震荡，纯碱方面为偏弱震荡，跨品种和跨期均无。风险方面包括房地产政策、宏观数据情况、光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。