不怕通膨吃掉股价 散户狂热追捧科技股

据追踪散户交易的研究机构Vanda Research数据，11月散户买进最多的三档股票即是超微、辉达、苹果。

成长股意即预料未来展现获利成长比平均水准更高的企业，以科技股居多。在低利率环境下，成长股普遍表现亮眼，过去一年半尤其如此。投资考量到其他股票难有同样可观的获利，因此大多愿意支付更高的成本买进成长股。

不过，对成长股来说，通膨升温并非利多消息，因为这会使利率与债券殖利率攀升，让成长股的未来现金流吸引力大减。根据EPFR资料，近期机构投资者已开始调整，转向可因升息受惠、价值导向的类股，例如消费者商品、医疗保健、公用事业等。这些产业普遍股价较低，在前景不确定时期可供投资人作为防御投资。

近期专业投资者与散户间的策略差异，使今年金融市场异常动态再添一例。散户的崛起颠覆长久以来的投资策略，例如今年稍早股民们曾带动GameStop、Hertz Global等股价飙涨，却与这些企业的实质价值无关，有些散户追随动能投资策略，意即只买进正在上涨股票。

虽说散户青睐的个股股价动荡也是时有所闻，但有些企业股票却值回票价，例如超微与辉达11月以来已飙涨28％，苹果跃升8.1％，反观标普500指数同期仅升2.1％。

Vanda Research全球宏观策略师帕泰尔（Viraj Patel）指出：「过去12到18个月我们学到的一课是…IPO、财政振兴和其他微观事件，对散户行为的影响多过于通膨数据。」