超千亿资金抢筹,三成ETF价格“失真”,什么情况?

来源:券商中国

ETF二级市场价格大幅波动。

A股、港股市场过于火爆,ETF二级市场价格受到资金抢筹冲击,与基金份额参考净值(IOPV)产生较大偏离。

截至9月30日,溢价幅度超过2%的ETF数量达到217只,折价幅度超过2%的ETF数量达到113只。合并来看,价格出现小幅异常的股票型ETF数量占比高达三成。

背后原因来看,近年来投资者对ETF的认知逐渐增加,其作为投资工具的独特魅力被市场逐渐接受。此轮行情中,ETF成为投资者快速上车的重要通道之一。自9月24日以来,仅仅5个交易日,A股、港股相关 ETF便获得超1100亿元的资金净流入。9月30日,资金加速进场,不断加码买入ETF。已经披露的沪市ETF数据显示,9月30日合计近500亿元资金净流入沪市ETF。

三成ETF价格发生偏离

在超预期政策利好下,A股、港股市场集体触底反弹。

投资A股、港股市场标的的ETF集体大涨。自9月24日以来,合计有65只ETF涨幅超40%,涨幅最高的一只ETF区间内上涨58%。

与历次主题ETF、行业ETF充当反弹急先锋不同,此次反弹力度最大的ETF属于宽基ETF。此轮反弹中,创业板相关宽基ETF上涨幅度居前,相关ETF反弹幅度普遍在40%至58%之间。

紧随其后的是主题(行业)ETF,如科创板芯片、金融科技主题、酒、食品饮料等主题(行业)ETF。

上述ETF反弹力度不输一些行业龙头,如酒ETF期间涨幅42%,表现好于贵州茅台38.56%的涨幅;平安创业板ETF期间52.28%的涨幅好于宁德时代33.84%的涨幅。

ETF像普通股票一样在场内交易,投资者可在交易所二级市场进行买卖,但其价格的波动走势并不像股票那样独立而是紧跟基金份额参考净值。因为资金冲击、资金清算日期不同等原因,ETF二级市场价格常常会与基金份额参考净值出现偏离,呈现溢价或折价状态。

不过,如果股票市场或ETF市场出现显著的资金抢筹现象,ETF常会出现明显的折溢价现象。如果溢价幅度较大,基金公司还需要发布溢价风险提示公告。

今年上半年,火爆美股行情引发大量QDII ETF频发溢价风险提示公告。近期,A股、港股市场行情火爆,陆续有相关ETF发布溢价风险提示公告。

BOCI创业板ETF(159821)9月27日盘后公告,在二级市场的交易价格出现较大幅度溢价,交易价格偏离基金份额参考净值的幅度较大。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,投资者如果盲目投资,可能遭受重大损失。创科技ETF9月27日盘后(159777)公告,提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险,投资者如果高溢价买入,可能面临较大损失。

易方达上证科创板100增强(588500)9月27日的二级市场收盘价相对于当日的基金份额参考净值溢价幅度甚至达到19.68%,为了保护投资者的利益,该基金于9月30日开市起停盘1小时。9月30日收盘,该ETF溢价幅度仍高达7.57%。

截至9月30日,溢价幅度超过2%的ETF数量达到217只,折价幅度超过2%的ETF数量达到113只,价格出现异常的股票型ETF数量占比高达三成,呈现出资金抢筹ETF市场的火爆现象。

“买入溢价幅度高的ETF,除了面临正常价格波动外,还要面临溢价消失的摩擦成本,投资者应该保持理性。”一位基金观察人士告诉证券时报·券商中国记者,ETF溢价往往出现在市场比较亢奋的阶段,资金为了抢占先机,蜂拥而入,推高ETF二级价格,使其偏离基金份额参考净值。

买入溢价ETF面临溢价风险,而折价ETF的出现更多是市场流动性造成,买入这些ETF存在较大的套利空间。如9月30日出现大幅折价的ETF主要分为两类,大部分情况是ETF成份股的涨幅较大,超过了ETF的涨停价,如此便产生了折价;另一类是小部分ETF流动性较差,交易不活跃,导致二级市场价格低于基金份额参考净值。

不过,长久来看,ETF不可能长时间出现显著折、溢价状态。历史数据来看,ETF折溢价幅度超过1%的数量占比仅在1%左右。

资金借道ETF加速入场

近期,A股、港股市场表现活跃。资金除了在抢筹活跃筹码外,还通过买入权益类ETF加速入场。权益类ETF成为投资者快速上车的重要通道之一。

自9月24日以来,仅仅5个交易日,A股、港股相关 ETF便获得超1100亿元的资金净流入,其中,华泰柏瑞沪深300ETF净流入额接近300亿元,南方中证1000ETF、南方中证500ETF的净流入额亦均超过100亿元。

值得注意的是,继9月27日150亿元资金抢筹ETF开始,资金在9月30日加速进场,不断加码买入ETF。已经披露的沪市ETF数据显示,9月30日合计近500亿元资金净流入沪市ETF。

具体来看,南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF、华夏上证50ETF、易方达上证科创板50ETF分别获资金净流入111.55亿元、95.79亿元、70.15亿元、48.09亿元和35.66亿元。

不少ETF份额当日均获大笔资金申购。除了重要宽基ETF外,一些主题(行业)ETF也受到资金抢筹。

获资金抢筹的主题(行业)ETF中, 券商ETF(512000)规模最大,最新规模为259亿元,单日获资金净流入3.85亿元,场内价格再度涨停,交投情绪高涨。券商ETF(512000)基金经理丰晨成指出,目前在宏观流动性和微观流动性均出现近几年难得的有利局面下,券商板块有望重新为“旗手”板块正名。

此外,南方中证全指房地产ETF、招商上证消费80ETF、鹏华中证酒ETF、华宝中证银行ETF等均获资金净流入超3亿元。南方中证全指房地产ETF单日获资金净流入11.95亿元,份额增幅高达19%,在份额和净值涨幅共同作用下,该ETF最新规模接近历史最高。

ETF成为投资新宠

市场情绪持续亢奋,而此轮行情反弹速度之快,让多数投资者大感意外。在此轮反弹行情中,ETF扮演了行情助推器的重要作用。

与场外基金相比,ETF具有手续费低廉、流动性好、透明度高等显著优势,而其高仓位运作的特点,能保证其在市场反弹行情中有更强的进攻性。

近年来,主动权益基金业绩表现不佳,随着市场有效性的提高,ETF配置价值提升,投资者对ETF的认知也在增加,ETF作为投资工具的独特魅力被市场逐渐接受。

对于许多希望进行资产配置、分散风险的投资者来说,ETF可谓是一个理想的配置工具。ETF还可以有效跟踪各大指数的表现,使得投资者更容易把握市场趋势。

过去几年,ETF产品规模和产品类型迅速扩容,并涌现出多只规模超千亿元的现象级宽基ETF产品。除了沪深300等核心宽基ETF外,一些中小盘宽基指数体系也在逐步完善,如中证1000、中证2000、科创100等,不断丰富投资者选择。

今年的基金半年报数据则进一步佐证了ETF对投资者的吸引力。证券时报·券商中国记者统计发现,截至6月底,出现在ETF十大持有人中的个人投资者,有超20人持有ETF市值超过1亿元,较往年人数有大幅增加,不少个人投资者下重注布局ETF,其中一位个人投资者豪掷超5亿元资金扫货华夏上证50ETF,并新晋该ETF十大持有人名单,反映了个人投资者偏好转向ETF的趋势。

值得注意的是,ETF的流行也伴随着一定的风险,投资者在进行ETF投资时,应保持审慎态度,合理配置资产,做好风险控制。

责编:叶舒筠

校对:刘榕枝

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